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預計2025年天然橡膠價格將有底部支撐
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天膠價格仍有待觀察，合成膠價需密切關(guān)注其成本動態(tài)。
展望至2025年，就天然橡膠而言，東南亞傳統(tǒng)主產(chǎn)國的橡膠種植面積近年來已顯露出下降的趨勢。與此同時，橡膠樹割膠的放棄和樹齡的老化問題也在逐漸浮現(xiàn)。鑒于橡膠樹種植后需6至8年才能開始割取膠液，因此在短期內(nèi)天然橡膠的上游原料很難出現(xiàn)顯著增長。
此外，考慮到近年來全球范圍內(nèi)新種和重新種植的橡膠樹面積非常有限，預計全球天然橡膠將逐漸步入減產(chǎn)周期。這一過程的漫長性意味著因原料減少而導致的膠價上漲需要較長時間來體現(xiàn)，但也不能排除因極端天氣而加速減產(chǎn)周期的情況。
在合成橡膠方面，與天然橡膠的命運截然不同。隨著全球丁二烯主要出口國的產(chǎn)量減少和各主要進口國的增產(chǎn)，全球丁二烯的供需格局正在向著自給自足的方向發(fā)展。同時，我國近年來丁二烯的生產(chǎn)規(guī)模也在不斷擴大，預計在2025至2026年間，丁二烯行業(yè)將迎來產(chǎn)能的集中釋放，其供應可能會逐漸變得寬松，這或許預示著未來合成橡膠的成本支撐會有所降低。
從需求端來看，中美經(jīng)濟的協(xié)同增長與海內(nèi)外需求的旺盛相疊加，國內(nèi)汽車及輪胎行業(yè)的廣闊前景預示著橡膠需求可能仍有一定的增長預期。在供應難以出現(xiàn)大幅增長而需求預期樂觀的背景下，預計2025年天然橡膠價格將呈現(xiàn)底部支撐與頂部空間的運行態(tài)勢，期貨價格重心可能略有上移。但同時，我們也不能忽視國際貿(mào)易壁壘和EUDR法案具體實施時間所帶來的潛在影響。
至于丁二烯橡膠，由于新的一年上游原料端可能迎來供應高峰，其成本支撐存在下降的預期。然而，由于其自身的供應彈性較大，當利潤不佳時，企業(yè)會調(diào)整供應策略以保持利潤。因此，新一年度的合成膠價仍將遵循成本定價的邏輯。同時，需關(guān)注其與天然橡膠之間的價差。在天然橡膠價格上漲的階段，丁二烯橡膠可能會有跟隨上漲的情況出現(xiàn)。
展望至2025年，就天然橡膠而言，東南亞傳統(tǒng)主產(chǎn)國的橡膠種植面積近年來已顯露出下降的趨勢。與此同時，橡膠樹割膠的放棄和樹齡的老化問題也在逐漸浮現(xiàn)。鑒于橡膠樹種植后需6至8年才能開始割取膠液，因此在短期內(nèi)天然橡膠的上游原料很難出現(xiàn)顯著增長。
此外，考慮到近年來全球范圍內(nèi)新種和重新種植的橡膠樹面積非常有限，預計全球天然橡膠將逐漸步入減產(chǎn)周期。這一過程的漫長性意味著因原料減少而導致的膠價上漲需要較長時間來體現(xiàn)，但也不能排除因極端天氣而加速減產(chǎn)周期的情況。
在合成橡膠方面，與天然橡膠的命運截然不同。隨著全球丁二烯主要出口國的產(chǎn)量減少和各主要進口國的增產(chǎn)，全球丁二烯的供需格局正在向著自給自足的方向發(fā)展。同時，我國近年來丁二烯的生產(chǎn)規(guī)模也在不斷擴大，預計在2025至2026年間，丁二烯行業(yè)將迎來產(chǎn)能的集中釋放，其供應可能會逐漸變得寬松，這或許預示著未來合成橡膠的成本支撐會有所降低。
從需求端來看，中美經(jīng)濟的協(xié)同增長與海內(nèi)外需求的旺盛相疊加，國內(nèi)汽車及輪胎行業(yè)的廣闊前景預示著橡膠需求可能仍有一定的增長預期。在供應難以出現(xiàn)大幅增長而需求預期樂觀的背景下，預計2025年天然橡膠價格將呈現(xiàn)底部支撐與頂部空間的運行態(tài)勢，期貨價格重心可能略有上移。但同時，我們也不能忽視國際貿(mào)易壁壘和EUDR法案具體實施時間所帶來的潛在影響。
至于丁二烯橡膠，由于新的一年上游原料端可能迎來供應高峰，其成本支撐存在下降的預期。然而，由于其自身的供應彈性較大，當利潤不佳時，企業(yè)會調(diào)整供應策略以保持利潤。因此，新一年度的合成膠價仍將遵循成本定價的邏輯。同時，需關(guān)注其與天然橡膠之間的價差。在天然橡膠價格上漲的階段，丁二烯橡膠可能會有跟隨上漲的情況出現(xiàn)。
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