一般優(yōu)惠情況：“手續(xù)費加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續(xù)費基礎(chǔ)上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。

對于豆油市場，其近期主要跟隨成本端的運行趨勢。隨著中美貿(mào)易互加關(guān)稅的塵埃落定，南美大豆的豐收逐漸兌現(xiàn)，市場開始轉(zhuǎn)向關(guān)注美國大豆的種植情況。然而，2月下旬的農(nóng)業(yè)展望論壇意外下調(diào)了本年度美豆新作種植面積的預期，這為市場帶來了一些利多因素。從國內(nèi)角度看，中美貿(mào)易摩擦的再度升溫加劇了國內(nèi)進口大豆供應短缺的預期，豆系市場缺乏深度下跌的空間。

對于后市走向，我們認為本次關(guān)稅調(diào)整在短期內(nèi)對菜籽系的影響更多體現(xiàn)在情緒面上，而對實際供需的影響仍需持續(xù)跟蹤觀察。從基本面看，全球菜籽供應收緊的預期已逐漸成為現(xiàn)實，2024/25年度全球主要產(chǎn)地的菜籽和葵籽減產(chǎn)預期已基本兌現(xiàn)，這為全球菜籽價格提供了支持。

在國內(nèi)市場上，菜油價格受到本次關(guān)稅調(diào)整的影響主要表現(xiàn)在情緒面的擾動上，對于實際供應的影響還需關(guān)注后續(xù)關(guān)稅調(diào)整是否會有所加強，即是否會影響到國內(nèi)菜籽的供應。就國內(nèi)供需情況而言，菜油庫存目前仍保持在相對高位，而下游消費維持相對剛性需求，整體變化有限。因此，對于后市操作，我們建議短期內(nèi)可以考慮多配菜油，同時空配豆、棕的價差機會。

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