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年中某個階段生豬期貨可能會超預期下跌
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生豬的立場
生豬的總體觀點依然不變：長期持看空態度，密切關注產能恢復和結構錯位所帶來的可能超跌情況。對于首要趨勢問題，2025年產能持續回升，三季度末理論出欄壓力將達到峰值。當前市場分析所呈現的遠期升水與養殖利潤的結構與產能之間的關系，已形成明顯的錯位。
接下來是結構問題。理論上，2025年行業應適度降低重量以調整過量的產能，但現實中，養殖群體內部存在顯著的結構矛盾。標肥價差可能將在較長一段時間內保持正值，這可能導致降重過程并不順暢，甚至可能出現反向增重的情況。這種體重的積累并非一蹴而就，而需要在不斷的承接與釋放中逐步完成。
期貨手續費優惠標準及 “傭金加一分” ，添加文末微信號了解。
一般優惠情況：“手續費加 1 分” 是指期貨公司在交易所手續費基礎上，每手交易僅加收 0.01 元傭金。
此外，還需關注當前商品豬價格與仔豬價格之間的關系。對于企業而言，實現養殖利潤的兩種方式是銷售商品豬或仔豬。在目前標肥價差存在的狀態下，企業更傾向于穩定商品豬的價格。這樣做的好處在于，適度的小幅增加體重有利于獲取標肥價差，同時商品豬價格的穩定也有利于仔豬的銷售。然而，一旦這種平衡被打破，可能會出現仔豬和商品豬價格同時下跌的情況。
盡管市場對產能恢復問題給出了貼水的定價，但這種結構性矛盾的預期差異尚未完全反映在定價中。我們認為，要糾正結構性問題需要過度調整，年中某個階段豬價可能會出現超出預期的下跌。這種觀點將有望得到市場的驗證。
生豬的總體觀點依然不變：長期持看空態度，密切關注產能恢復和結構錯位所帶來的可能超跌情況。對于首要趨勢問題，2025年產能持續回升，三季度末理論出欄壓力將達到峰值。當前市場分析所呈現的遠期升水與養殖利潤的結構與產能之間的關系，已形成明顯的錯位。
接下來是結構問題。理論上，2025年行業應適度降低重量以調整過量的產能，但現實中，養殖群體內部存在顯著的結構矛盾。標肥價差可能將在較長一段時間內保持正值，這可能導致降重過程并不順暢，甚至可能出現反向增重的情況。這種體重的積累并非一蹴而就，而需要在不斷的承接與釋放中逐步完成。
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盡管市場對產能恢復問題給出了貼水的定價，但這種結構性矛盾的預期差異尚未完全反映在定價中。我們認為，要糾正結構性問題需要過度調整，年中某個階段豬價可能會出現超出預期的下跌。這種觀點將有望得到市場的驗證。
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