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原油期貨市場(chǎng)走勢(shì)回顧與主要提振因素
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原油期貨市場(chǎng)影響分析
一、供需因素解析
本周，市場(chǎng)因美國(guó)對(duì)俄羅斯和伊朗的新一輪制裁而出現(xiàn)波動(dòng)。盡管制裁在年初階段并未對(duì)全球石油供應(yīng)產(chǎn)生顯著影響，但伊朗的原油出口確實(shí)出現(xiàn)了微小的下降，而俄羅斯的石油出口依然穩(wěn)健。此外，伊拉克石油潛在供應(yīng)增加成為市場(chǎng)上的一個(gè)看跌信號(hào)。
在需求方面，美國(guó)計(jì)劃對(duì)加拿大、墨西哥和歐盟等多國(guó)征收進(jìn)口關(guān)稅，這一舉措可能抑制全球石油需求的增長(zhǎng)。然而，特朗普政府可能較之前一任政府更加注重商業(yè)友好性，這為工業(yè)對(duì)能源的新需求提供了可能。特別是隨著3月5日中國(guó)政府經(jīng)濟(jì)會(huì)議的召開，預(yù)計(jì)將會(huì)有新的政策出臺(tái)，為油市注入新的需求增長(zhǎng)動(dòng)力。
二、原油期貨市場(chǎng)走勢(shì)回顧與展望
技術(shù)圖上，WTI原油期貨價(jià)格在上周經(jīng)歷了波動(dòng)。主要提振因素包括特朗普撤銷美國(guó)石油巨頭雪佛龍公司在委內(nèi)瑞拉的經(jīng)營(yíng)許可，突顯了石油供應(yīng)問題。然而，當(dāng)周也存在多個(gè)打壓油價(jià)的因素：一是美國(guó)EIA原油庫存增幅超出預(yù)期；二是OPEC+決定從4月開始提高產(chǎn)量；三是美國(guó)對(duì)外加征關(guān)稅引發(fā)了經(jīng)濟(jì)及需求擔(dān)憂。截至當(dāng)周末，WTI原油價(jià)格收于66.31美元/桶，環(huán)比下跌2.31美元/桶或-3.37%，周均價(jià)為68.61美元/桶，環(huán)比也有所下降。從技術(shù)形態(tài)上看，這標(biāo)志著油價(jià)看跌力度有所增強(qiáng)。
三、經(jīng)濟(jì)與政策視角
在 economic 方面，本周期內(nèi)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)定表現(xiàn)可能使通脹放緩不至于成為進(jìn)一步放寬政策的理由。即便未來幾個(gè)月通脹率接近2%，這也未必能促使美聯(lián)儲(chǔ)迅速降息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)通脹的“巨大進(jìn)展”表示滿意，不急于降息，并等待更多證據(jù)表明通脹正在進(jìn)一步下降。市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在9月才會(huì)啟動(dòng)降息，甚至全年都不會(huì)降息。
此外，值得注意的是，美國(guó)針對(duì)加拿大和墨西哥的25%關(guān)稅將在3月4日生效的舉措，除了對(duì)加拿大能源產(chǎn)品的10%稅率外，所有來自這兩個(gè)國(guó)家的商品都將面臨額外的關(guān)稅。這無疑將增加進(jìn)口成本并可能影響相關(guān)供應(yīng)鏈的效率。另外，美國(guó)可能會(huì)調(diào)整對(duì)俄羅斯的制裁措施。白宮已開始著手準(zhǔn)備放松對(duì)俄制裁的清單，以供與俄羅斯代表進(jìn)行討論。這可能是美俄兩國(guó)在改善外交和經(jīng)濟(jì)關(guān)系方面進(jìn)行談判的一部分。
四、歐盟態(tài)度與策略
面對(duì)國(guó)際局勢(shì)的復(fù)雜變化和美國(guó)政策的轉(zhuǎn)向，歐盟在權(quán)衡烏克蘭政策影響、能源價(jià)格以及維護(hù)成員國(guó)團(tuán)結(jié)的同時(shí)，推遲了發(fā)布逐步淘汰俄羅斯化石燃料的計(jì)劃。原本計(jì)劃在3月26日發(fā)布的路線圖（旨在替代俄羅斯的能源供應(yīng)）被取消發(fā)布。盡管如此，歐盟仍堅(jiān)持其能源獨(dú)立性的目標(biāo)，并繼續(xù)尋找替代能源來源和減少對(duì)俄羅斯的依賴。
五、下周市場(chǎng)預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)下周（3.6-3.12），美國(guó)自3月4日起實(shí)施的針對(duì)多國(guó)的關(guān)稅政策將對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和能源需求構(gòu)成抑制作用，從而對(duì)油價(jià)形成下行壓力。同時(shí)，OPEC+自4月份起逐步恢復(fù)原油產(chǎn)量的決定也將從供應(yīng)側(cè)給油市帶來壓力。然而，中國(guó)政府經(jīng)濟(jì)會(huì)議的召開可能會(huì)帶來一些利好政策，為油市提供一定的提振與支撐。
一、供需因素解析
本周，市場(chǎng)因美國(guó)對(duì)俄羅斯和伊朗的新一輪制裁而出現(xiàn)波動(dòng)。盡管制裁在年初階段并未對(duì)全球石油供應(yīng)產(chǎn)生顯著影響，但伊朗的原油出口確實(shí)出現(xiàn)了微小的下降，而俄羅斯的石油出口依然穩(wěn)健。此外，伊拉克石油潛在供應(yīng)增加成為市場(chǎng)上的一個(gè)看跌信號(hào)。
在需求方面，美國(guó)計(jì)劃對(duì)加拿大、墨西哥和歐盟等多國(guó)征收進(jìn)口關(guān)稅，這一舉措可能抑制全球石油需求的增長(zhǎng)。然而，特朗普政府可能較之前一任政府更加注重商業(yè)友好性，這為工業(yè)對(duì)能源的新需求提供了可能。特別是隨著3月5日中國(guó)政府經(jīng)濟(jì)會(huì)議的召開，預(yù)計(jì)將會(huì)有新的政策出臺(tái)，為油市注入新的需求增長(zhǎng)動(dòng)力。
二、原油期貨市場(chǎng)走勢(shì)回顧與展望
技術(shù)圖上，WTI原油期貨價(jià)格在上周經(jīng)歷了波動(dòng)。主要提振因素包括特朗普撤銷美國(guó)石油巨頭雪佛龍公司在委內(nèi)瑞拉的經(jīng)營(yíng)許可，突顯了石油供應(yīng)問題。然而，當(dāng)周也存在多個(gè)打壓油價(jià)的因素：一是美國(guó)EIA原油庫存增幅超出預(yù)期；二是OPEC+決定從4月開始提高產(chǎn)量；三是美國(guó)對(duì)外加征關(guān)稅引發(fā)了經(jīng)濟(jì)及需求擔(dān)憂。截至當(dāng)周末，WTI原油價(jià)格收于66.31美元/桶，環(huán)比下跌2.31美元/桶或-3.37%，周均價(jià)為68.61美元/桶，環(huán)比也有所下降。從技術(shù)形態(tài)上看，這標(biāo)志著油價(jià)看跌力度有所增強(qiáng)。
三、經(jīng)濟(jì)與政策視角
在 economic 方面，本周期內(nèi)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)定表現(xiàn)可能使通脹放緩不至于成為進(jìn)一步放寬政策的理由。即便未來幾個(gè)月通脹率接近2%，這也未必能促使美聯(lián)儲(chǔ)迅速降息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)通脹的“巨大進(jìn)展”表示滿意，不急于降息，并等待更多證據(jù)表明通脹正在進(jìn)一步下降。市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在9月才會(huì)啟動(dòng)降息，甚至全年都不會(huì)降息。
此外，值得注意的是，美國(guó)針對(duì)加拿大和墨西哥的25%關(guān)稅將在3月4日生效的舉措，除了對(duì)加拿大能源產(chǎn)品的10%稅率外，所有來自這兩個(gè)國(guó)家的商品都將面臨額外的關(guān)稅。這無疑將增加進(jìn)口成本并可能影響相關(guān)供應(yīng)鏈的效率。另外，美國(guó)可能會(huì)調(diào)整對(duì)俄羅斯的制裁措施。白宮已開始著手準(zhǔn)備放松對(duì)俄制裁的清單，以供與俄羅斯代表進(jìn)行討論。這可能是美俄兩國(guó)在改善外交和經(jīng)濟(jì)關(guān)系方面進(jìn)行談判的一部分。
四、歐盟態(tài)度與策略
面對(duì)國(guó)際局勢(shì)的復(fù)雜變化和美國(guó)政策的轉(zhuǎn)向，歐盟在權(quán)衡烏克蘭政策影響、能源價(jià)格以及維護(hù)成員國(guó)團(tuán)結(jié)的同時(shí)，推遲了發(fā)布逐步淘汰俄羅斯化石燃料的計(jì)劃。原本計(jì)劃在3月26日發(fā)布的路線圖（旨在替代俄羅斯的能源供應(yīng)）被取消發(fā)布。盡管如此，歐盟仍堅(jiān)持其能源獨(dú)立性的目標(biāo)，并繼續(xù)尋找替代能源來源和減少對(duì)俄羅斯的依賴。
五、下周市場(chǎng)預(yù)測(cè)
預(yù)計(jì)下周（3.6-3.12），美國(guó)自3月4日起實(shí)施的針對(duì)多國(guó)的關(guān)稅政策將對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和能源需求構(gòu)成抑制作用，從而對(duì)油價(jià)形成下行壓力。同時(shí)，OPEC+自4月份起逐步恢復(fù)原油產(chǎn)量的決定也將從供應(yīng)側(cè)給油市帶來壓力。然而，中國(guó)政府經(jīng)濟(jì)會(huì)議的召開可能會(huì)帶來一些利好政策，為油市提供一定的提振與支撐。
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