開市以來,有色期貨經過了春節之后的疫情影響的利空集中釋放、海外疫情恐慌爆發、原油暴跌連帶下挫三輪下跌,銅鋁鋅等品種基本跌至2017年以來的底部區間。很多的投資者都關心這樣一個問題,那就是,銅、鋁、鋅期貨什么時候會漲?今天,我們中國期貨開戶網就來和大家討論一下有關問題吧。
自疫情爆發以來,期貨市場有色金屬方面主要滿足了人們對消費的不良期望。以銅為例,春節期間的焦點是國內消費的大幅下降。節日過后,由于中國對疫情的有效預防和控制,市場預計將升溫,銅價略有回升,但2月中旬海外疫情逐漸爆發,3月價格戰引發原油暴跌。對全球經濟衰退的擔憂導致新一輪銅價下跌。目前,國內防疫已進入下半年,國外疫情尚未達到高峰。海外疫癥會帶來甚麼實際影響?
在有色金屬的全球產業鏈中,中國扮演重要的消費者角色,各品種占全球金屬消費量在40%—60%之間。反觀供給,礦產資源相對貧乏,但冶煉產能體量巨大,大部分金屬資源處于凈進口狀態。
從供需分配情況來看,六種有色金屬可分為三種類型:銅、鎳供需匹配情況相似,均屬于國內礦產資源貧乏,冶煉產能較大,但仍不能滿足消費需求,礦石、中間品和冶煉成品均呈現凈進口;鋁、鋅、錫礦山資源相對豐富,但仍不能自給自足,需進口原礦來滿足冶煉需要,冶煉產能體量較大,基本能夠滿足國內需求,因而冶煉成品進口需求少;鉛的礦產、冶煉產能與消費相對配套,國內供需偏向閉環。
當前僅是預期的情況下,消費的悲觀在盤面上已有兌現,海外出現新的變量之前,目前的悲觀預期不足以造成有色價格跌出新低。受疫情影響,有色金屬的季節性累庫時間被延長,且累庫幅度明顯加大,目前庫存峰值并未出現。
以往年的累庫周期來推斷,銅鋁鋅的庫存頂點多在節后第六周附近出現,今年下游復工被延長兩周以上,且前期復工后產能利用率也較低,目前已是節后第七周,合理推測累庫周期還將延續1—2周,庫存可能在3月中下旬見頂。
對銅而言,礦端增量有限制約供給釋放,低利潤的冶煉行業有運營風險,鋁的價格逼近行業成本線,鋅雖在熊市周期中,但經歷急跌之后,成本制約和礦山產能出清緩慢,使得價格難以一步到位式地跌到底部。
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