國債期貨3.13成交變動 多頭趨勢還未結束
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股指短線仍偏防御,債市建議繼續規避策略跟蹤股市方面,周四A股未改震蕩弱勢格局。一方面,海外疫情在歐美的進一步擴散引發國際市場避險情緒走高是主要因素;另一方面,疊加黃金下跌以及北上資金的再度凈流出來看,受外圍市場波動影響,流動性或稱為引發外資短期流出的主因。對于后續走向,鑒于近期外圍疫情仍在持續發酵當中,短期防御風格未有變化。不過對于中長期來看,鑒于發改委專家提到新一輪投資不搞大水漫灌,新基建將為主要投資方向,全年中長線依舊看好科技帶動的小盤風格。期權方面,昨日標的受外盤影響繼續大幅下跌,期權市場隱含波動率再度大幅走升,股指期權波動率已升至上市以來第二高的位置。同時外盤方面,美股再次觸發熔斷,VIX指數持續沖擊高位。從當前情況來看,市場不確定性因素仍較多,參與趨勢交易的投資者建議以價差策略為主,控制整體組合風險。目前期權波動率已經到了較高的位置,建議適當以空波動率的思路為主,同時關注在高波動行情下出現的不同期權市場的套利機會以及末日期權交易機會。債市方面,昨日債市大幅波動,仍與A股走勢明顯負相關。期債收盤后,歐美股市暴跌,主要因為疫情加速蔓延。目前來看,海外疫情短期可能還會加速擴散。昨日歐央行額外增加1200億歐元的資產購買規模,但并沒有如市場預期那樣降息10BP。在疫情導致全球金融市場動蕩、經濟可能受到顯著抑制的背景下,全球央行或繼續加大寬松力度,債市多頭趨勢還未結束。短期來看,市場情緒波動太大,我們建議操作上可以暫時規避,等待更穩妥的時機。短久期基差走擴可適當參與。風險因子:1)國內外疫情進展;2)復工節奏好于預期 國債期貨3.13成交變動 多頭趨勢還未結束
期債觀點:市場情緒波動劇烈,多看少動(1)成交持倉1日變動:T、TF、TS次季成交量分別變動6852、-1244、-1205手,持倉量分別變動-1001、-130、119手;(2)跨期價差1日變動:T、TF、TS當季-次季分別為0.090、-0.165、0.030元;(3)跨品種價差1日變動:TF次季*2-T次季價差(0.025)、TS次季*4-T次季價差(0.095)、TS次季*2-TF次季價差(0.035);(4)T、TF、TS次季基差收于0.9888、0.6599、0.2933,1日變動0.3986、-0.0043、-0.2894元。邏輯:昨日債市大幅波動,仍與A股走勢明顯負相關。期債收盤后,歐美股市暴跌,主要因為疫情加速蔓延。3月11號,全球(不含中國)新增確診病例高達7095例,顯著高于此前4000-5000例的水平。歐洲疫情擴散尤其較快。最近2日,美國每日新增確診病例也達到300例左右,遠高于此前100例的水平。目前來看,海外疫情短期可能還會加速擴散。昨日歐央行額外增加1200億歐元的資產購買規模,但并沒有如市場預期那樣降息10BP。在疫情導致全球金融市場動蕩、經濟可能受到顯著抑制的背景下,全球央行或繼續加大寬松力度,債市多頭趨勢還未結束。短期來看,市場情緒波動太大,我們建議操作上可以暫時規避,等待更穩妥的時機。短久期基差走擴可適當參與。操作建議:短期規避等待安全邊際出現。短久期基差走擴可適當參與。風險因子:1)海外疫情迅速得到控制;2)財政大力度擴
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