化工品期貨供需面不利多 5月中旬化工品期貨維持偏空交易
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觀點(diǎn)概覽:◼供需面:✓需求端:1、下游文化紙4月開始的失速下跌是其自身需求較差以及庫存、利潤(rùn)較高的正常反應(yīng),旺季的缺失是導(dǎo)火索。2、4月下游文化紙、生活紙的產(chǎn)量均下滑。3、當(dāng)前,未見好轉(zhuǎn)。4、下一個(gè)旺季要到8月后。✓供應(yīng)端:1、進(jìn)口量較高,未改。4月進(jìn)口依舊維持高位。2、紙漿內(nèi)部或許存在結(jié)構(gòu)性的失衡,但對(duì)低價(jià)低質(zhì)的貨物來說,并不存在供應(yīng)縮減。(紙漿期貨盤面對(duì)應(yīng)的是低端品價(jià)格)✓庫存:之前的持續(xù)下降暫停。✓金融面:倉單注銷壓力以及太平洋貨較多帶來的盤面壓力。◼走勢(shì)判斷:供需無利好,驅(qū)動(dòng)向下,未來可能的拐點(diǎn)指標(biāo)也相對(duì)清晰,但當(dāng)前下行空間不清晰。✓可能拐點(diǎn):1、下游產(chǎn)品漲價(jià)。2、倉單的大幅注銷以及太平洋與銀星間價(jià)差的回縮。✓價(jià)格判斷:期貨:4360(短期)◼策略:✓單邊:拐點(diǎn)信號(hào)未出現(xiàn)前,維持偏空交易。短期相對(duì)謹(jǐn)慎不追空(階段持續(xù)下跌的時(shí)間過長(zhǎng)),反彈拋空。✓套利:無明顯機(jī)會(huì)。◼風(fēng)險(xiǎn)提示:利多風(fēng)險(xiǎn):疫情好轉(zhuǎn)宏觀預(yù)期回升;需求快速恢復(fù);供應(yīng)意外減少。 化工品期貨供需面不利多 5月中旬化工品期貨維持偏空交易
需求:價(jià)格暴跌、利潤(rùn)消失;成品紙庫存高位;整體無亮點(diǎn)。供應(yīng)、庫存、及倉單壓力:同樣不利多
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