動力煤期貨或有小幅反彈 交易以震蕩思路對待
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焦炭焦炭:“以煤定產” 政策發酵,焦炭 持續反彈邏輯:昨日焦炭現貨穩中偏強運行,港口準一價上漲至1790元/噸,整體情緒 樂觀。山 西孝義、 河津地區仍有小幅限產,現貨市場第三輪提漲落地概率較大。近日焦炭供給擾動較多,山東“以煤定產”政策落地后,焦化廠限產增多,政策仍處在發酵期。供需方面,上 周焦炭產 量下降、 而鐵水產 量仍保持增長,供需出現劈叉。由于焦炭供給有缺口,山東政策仍處在發酵中,昨日焦炭期價維持反彈。整體來看,近期焦炭基本面較好,限產與政策擾動較多,短期內仍將維持偏強運行。動力煤期貨或有小幅反彈 交易以震蕩思路對待 操作建議:多單持有,回調買入與區間操作相結合風險因素:限產執行超預期(上行風險);需求邊際走弱,限產不及預期(下行風險)震蕩焦煤焦煤:煤礦兩 會限產增 多,焦煤 震蕩運行邏輯:昨日國內焦煤現貨偏穩運行,當前國內焦煤產量較多,煤礦端仍有庫存壓力,但焦化廠補庫有所增多。進口方面,海外高爐雖未復產,但存在復產預期 。近日進 口煤政策 有收緊的 可能,港 口煤炭通關較慢,海運煤需求仍顯疲弱,價格小幅下跌。而國內焦化廠環保限產增多,焦煤實際需求邊際走弱。整體來看,終端需求旺盛,下游焦炭提漲落地,兩會期間國內供應也有受擾動,短期內焦煤仍有支撐,在下游補庫帶動下,或有小幅反彈,建議以震蕩思路對待。操作建議:區間操作風險因素:海外復工復產超預期(上行風險);進口政策放松(下行風險)震蕩動力煤動力煤:現貨 連續上漲 ,基差快 速修復邏輯:受宏觀預期與市場恢復影響,終端工商企業快速復產復工,用電量大幅增長,疊加水電發力不振,對火電替代效應減少,火電發力與電煤消耗大增,終端消費需求短期內加速庫存去化,中轉港及電廠庫存消化明顯,市場情緒大幅提振。與此同時,近期供給端波瀾頻起,進口風波不斷影響沿海采購情緒,導致北港詢貨進一步增加,庫存進一步下降,市場進入疫情后的報復性反彈期。操作建議:區間操作風險因素:進口政策大幅收緊(上行風險);需求復蘇不及預期
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