首先，金融市場動蕩導(dǎo)致企業(yè)融資受限，加大債務(wù)違約風(fēng)險，并且美聯(lián)儲長期的低利率貨幣政策，導(dǎo)致企業(yè)融資需求很高。➢其次，自3月底以來，黃金ETF的總持有量增長了14%，Comex黃金多頭頭寸減少了7%。而上周美股出現(xiàn)了3月中旬以來最大單日跌幅，黃金沖高回落，再一次受到股市拖累。短期通脹預(yù)期仍將低迷，也是看空貴金屬的一大理由。➢最后，不可否認(rèn)避險需求的存在，但量化寬松刺激帶來的通脹在短期很難實現(xiàn)。前期的避險情緒和負(fù)利率預(yù)期推動貴金屬走高，但后期黃金市場上漲主要是對沖通脹的需求，但短期通脹預(yù)期難以實現(xiàn)，黃金則有望承壓下行。
➢總之，下半年量化寬松刺激不足以推動短期通脹上升。短期出現(xiàn)通脹低迷的可能性更大，所以貴金屬在2020年下半年先抑后仰的可能性更高。➢操作建議：短期謹(jǐn)慎偏空；風(fēng)險因素：疫情二次輸入
疫情危機(jī)已導(dǎo)致數(shù)十萬人死亡，數(shù)千萬人喪失工作崗位，并影響了數(shù)十億人的生產(chǎn)生活，全球經(jīng)濟(jì)增長崩潰的情況下，通縮顯然是擺在經(jīng)濟(jì)面前的頭號難題。◼根據(jù)國際勞工組織的數(shù)據(jù)，全球近一半的勞動力正面臨失去生計的危險。通縮沖擊占據(jù)主導(dǎo)地位，購買力的下移導(dǎo)致需求降速大于供給復(fù)蘇。看空貴金屬期貨的理由 6月貴金屬期貨承壓下行
美國5月PPI月率公布：-1.3%,前值：-0.2%,預(yù)期：-0.5%。美國5月核心PPI月率公布：-0.3%,前值：0.2%,預(yù)期：0%。◼美國5月未季調(diào)CPI年率實際公布0.10%，預(yù)期0.3%，前值0.3%；美國5月CPI月率創(chuàng)2008年12月以來最大跌幅；5月CPI年率跌至2015年9月以來新低。◼受全球疫情影響，未來PPI還將持續(xù)低位運行；CPI預(yù)計隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，供給恢復(fù)CPI有望繼續(xù)回落。


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