國際油價高位回落，LPG期價震蕩偏弱摘要：國際市場：國際市場方面，周內(nèi)國際油價高位回落，周四單日跌幅為六周以來最大。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國決定延長減產(chǎn)協(xié)議，市場受到消息面利好提振，國際油價大漲。然而周中EIA月報數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存意外增長，美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景預(yù)期黯淡，以及美國新冠病毒感染人數(shù)居高不下且擔心疫情有二次爆發(fā)的可能。受到三重風險施壓，國際油價大幅下跌�，F(xiàn)貨方面，本周價格漲后回落。周前期，國際原油上行提振市場；另一方面，沙特阿美供應(yīng)的LPG主要是油田伴生氣，預(yù)期7月裝船合同貨供應(yīng)量減少，國際現(xiàn)貨價格上漲。但因印度進口商庫存高位，市場需求難以消化價格上漲，再加上周后期國際原油大跌影響，國際LPG價格回落。國內(nèi)市場：期貨方面，LPG主力合約周前期橫盤震蕩后大幅回調(diào)。周后期國際油價大幅下行，7月CP紙貨價格回調(diào)，LPG期價受此影響，連續(xù)兩個交易日回落。下周來看，目前偏弱的基本面現(xiàn)實和11月傳統(tǒng)消費旺季預(yù)期之間的多空博弈依舊是影響LPG期價的主旋律，LPG期價預(yù)計短期會有一波回調(diào)，價格整體或跟隨國際油價走勢。我國LPG煉廠開工量環(huán)比略有增加，對供給端壓力仍存；本周到港船期環(huán)比上周有所減少，到船主要集中在華東庫區(qū)，華南庫區(qū)到船主要集中在東莞、珠海兩地。需求方面，受高溫制約，民用需求依舊處在低位水平。庫存方面，華南、華東主營煉廠庫存小幅去化，華東進口庫存環(huán)比小幅上升，華南進口庫存環(huán)比小幅下降。目前LPG市場供應(yīng)水平已基本恢復，需求水平尚處在低位，完全恢復還需不少時日。操作建議：短期寬幅震蕩為主，建議觀望。中長期建議逢低做多，布局主力合約的旺季行情。風險因素：國際新冠疫情加速蔓延，原油價格大幅下跌國際油價周內(nèi)高位回落，7月丙烷FOB價格回調(diào)，進口成本下行。本周國內(nèi)LPG價格整體偏弱，期價短期或受到油價劇烈波動影響，或以回調(diào)、寬幅震蕩走勢為主。LPG基本面依舊偏弱，目前呈現(xiàn)供大于求的局面，后期隨著國內(nèi)公共衛(wèi)生事件影響的逐漸消退，復產(chǎn)復工帶動需求上行，預(yù)計下周國內(nèi)市場需求將繼續(xù)恢復。報告要點



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