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鉛期貨價格企穩反彈 7月第四周走勢呈現震蕩
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鉛 鉛觀點：倫鉛庫存大幅增倉，短期鉛價或呈現震蕩態勢
信息分析：
（1）昨日鉛價企穩反彈，且滬鉛反彈態勢較明顯。此外，滬鉛近月端 BACK 結構
處于低位。昨日滬鉛持倉量變化較小，為 4.87 萬手。
（2）昨日 LME 鉛庫存大幅增加 1.1175 萬噸至 7.4075 萬噸，注銷倉單量 1.55 萬
噸，占庫存比例為 20.92%。昨日上期所鉛倉單庫存下降 2965 噸至 3.4235 萬噸。
（3）7 月 20 日 LME 鉛升貼水（0-3）為-21.5 美元/噸，LME 鉛期價維持 Contango
結構。 鉛期貨價格企穩反彈 7月第四周走勢呈現震蕩
（4）昨日鉛現貨價止跌反彈。上海鉛現貨對滬鉛 08 合約報小幅升水，下游詢價
增加，散單市場交投向好。
（5）數名工人 Covid-19 檢測結果呈現陽性后，Pan American Silver 暫停了秘
魯 Huaron 和 Moracocha 礦山的生產，其 2019 年度鉛礦產量分別為 9K 噸和 7K 噸
左右。可見，疫情對海外礦山生產的干擾仍在。
邏輯：國內廢電瓶價格較為堅挺，短期礦供應干擾影響仍在，對鉛價有支撐。國
內鉛供應穩中有升，再生鉛貨源趨松；短期國內電池開工也將緩慢增加，但下游
補庫謹慎，周初國內鉛錠社會庫存暫時小幅回落，預計短期累庫趨勢未改。此外，
昨日 LME 鉛庫存大幅增倉，對倫鉛期價或暫行形成壓制。總的來看，在市場風險
震蕩
偏好再度回升下，短期滬鉛期價或呈現震蕩態勢。
操作建議：暫時觀望
風險因素：海外疫情變動超預期
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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左右。可見，疫情對海外礦山生產的干擾仍在。
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昨日 LME 鉛庫存大幅增倉，對倫鉛期價或暫行形成壓制。總的來看，在市場風險
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