宏觀要聞
◼ 中國7月社會融資規模增量為1.69萬億元，預期1.86萬億元，前值3.43萬億元； 7月M2同比增10.7%，預期11.2%，前值
11.1%�；�工品期貨走勢分化8.12 策略關注甲醇、乙二醇機會
◼ 點評：7月社融略低于預期，但中長期貸款仍同比增長49%，反映金融對實體經濟的支持總體較好。7月M2增速回落可能與央
行貨幣不松有關，股市上漲或導致存款搬家。由于貨幣政策回歸常態，未來中長期貸款可能難以保持高增長。
國內
要聞日歷
◼ 美國勞工部數據顯示，經季節因素調整后， 美國7月PPI環比增長0.6%，超出預期的環比增長0.3%和前值下降0.2%。
◼ 點評：數據公布后美股出現短暫正反饋。PPI被認為是消費者物價指數的領先指標。 如果該指標比預期更高，則應認為美
元強勢
化工品：供需過剩與成本向上的矛盾
乙二醇：去庫拐點難顯，供需格局并沒有發生實質性好轉，當成本修復驅動減弱后，乙二醇價格
將重回弱勢。我們前期報告中提示，乙二醇修復空間以回歸盈虧線為目的，在油價未大幅上漲前，
乙二醇上方壓力關注3900-4000，即煤制現金流利潤處于行業平均水平，該價格或刺激煤制乙二
醇開工恢復，進而令供應壓力回升，供需改善止步。
操作策略：乙二醇上方壓力或在3900-4000，關注壓力位附近沽空機會；此外，主力合約即將換
月，操作難度加大，謹慎偏空操作。
風險提示：油價大幅下挫，疫情擾動加劇，中美關系惡化。
➢ 成本擾動和供需驅動差異，導致化工品間走勢分化
• 供需結構差異化：低庫存品種中LLDPE、PP、PVC略有累庫跡象，尿素庫存低位徘徊，高庫存品
種去庫困難（PTA、乙二醇、甲醇、苯乙烯）
• 成本修復驅動差異化：乙二醇、甲醇、苯乙烯成本修復驅動 > 尿素、LLDPE、PP、PVC、PTA
➢ 策略關注：成本修復驅動帶來的短期反彈，以及反彈空間受限后的回調（乙二醇、甲醇區間操
作8.3周報）；事件利多炒作減退后的修復需求（尿素8.5今日關注）；供需偏弱加深帶來的高
位沽空機會。


中國期貨開戶網三大核心優勢：

1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。

開戶咨詢：右側客服 或添加 QQ95215041 或 微信號qhkaihu 也可掃描下圖中微信客服二維碼