波動率持續(xù)下行，關注日內交易機會摘要：➢策略推薦：波動率賣方謹慎續(xù)持，構建Gamma Scalping 參與日內交易股指方面，本周預計企穩(wěn)反彈，但向上突破仍需契機。上周五陸股通大幅凈流入，一系列信號暗示權益市場氛圍改善，但基本面的改善還不足以改變市場謹慎情緒。進入本周，預計指數企穩(wěn)反彈，但鑒于中美關系仍具不確定性，短期暫時也不具備向上突破的基礎，故本周反復中回升概率較大。期權策略方面，結合我們目前對于股指的觀點，整體而言，不推薦單一方向性策略。但即使不看多也不推薦看空，對于看多的投資者，建議以牛市價差為主。在標的日內震蕩較大的行情下，建議構建GammaScalping組合進行日內高拋低吸，賺取Gamma部位的收益。波動率交易方面，鑒于波動率仍處于歷史高位，波動率賣方建議繼續(xù)持有，但需要關注短期風險。同時，建議關注不同期權標的表現(xiàn)差異帶來的套利機會。風險因子：1）中美關系發(fā)展超預期；2）期權市場情緒再度高漲➢策略回顧：周度策略與日度策略均表現(xiàn)較好我們在上周的策略報告中推薦了波動率賣方續(xù)持。股指期權不做單一方向策略 建議以牛市價差看多 從市場的整體情況看，上周市場處于震蕩調整的格局，隱含波動率整體走弱，期權做空波動率組合表現(xiàn)較好，每日觀點策略與周度策略保持一致，平均收益率為8.68%。➢市場回顧：市場成交規(guī)模小幅下降，短期多空博弈，中期情緒偏謹慎上周，標的市場整體呈現(xiàn)震蕩格局，期權市場成交規(guī)模小幅下降。滬市300ETF期權、上證50ETF期權、深市300ETF期權及中金所300指數期權日均成交額分別占比30.59%，44.69%，6.65%及18.07%，滬市300ETF期權和滬深300股指期權占比上升。上周在標的整體震蕩運行的背景下，期權市場成交量PCR與成交額PCR均呈現(xiàn)先走高后回落的趨勢。市場成交主要集中在平值附近，重心較穩(wěn)定。但認購與認沽的成交分歧度明顯，期權市場短期多空博弈較明顯。從偏度指數及持倉量PCR來看，上周持倉量PCR先回落后上升，偏度指數小幅上升，表明市場投資者中期維持謹慎姿態(tài)。短期多空博弈持續(xù)，中期情緒偏謹慎。期權策略方面，建議波動率賣方繼續(xù)持有，關注標的日內Gamma交易，同時可關注不同期權標的表現(xiàn)差異帶來的套利機會。
流動性分析：市場成交規(guī)模小幅下降上周，期權市場成交規(guī)模小幅下降，四種期權品種日均成交額46.76億元。滬市300ETF期權、上證50ETF期權、深市300ETF期權及中金所300指數期權日均成交額分別占比30.59%，44.69%，6.65%及18.07%，滬市300ETF期權和中金所300指數期權占比上升。

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