成交偏弱，鋼價(jià)震蕩運(yùn)行
昨日鋼材成交表現(xiàn)偏弱，找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，短流程螺紋產(chǎn)量開始收縮，鋼廠和社會(huì)
庫(kù)存均小幅去化。從資金和新開工數(shù)據(jù)看，地產(chǎn)端韌性有望延續(xù)，基建也將繼續(xù)發(fā)
力，旺季建材需求回歸預(yù)期有較大概率兌現(xiàn)，高需求對(duì)原料的帶動(dòng)支撐也較強(qiáng)。
報(bào)告要點(diǎn)
鋼材：成交偏弱，鋼價(jià)震蕩運(yùn)行
邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨 3760 元/噸，市場(chǎng)情緒偏弱，建材成交量 17 萬噸。找鋼網(wǎng)數(shù)據(jù)
顯示，隨著虧損擴(kuò)大，短流程螺紋產(chǎn)量開始收縮；同時(shí)鐵水成本持續(xù)抬升，成材底部
支撐較強(qiáng)。隨著建材需求回升，本周鋼廠和社會(huì)庫(kù)存均有小幅去化。從資金和新開工
數(shù)據(jù)看，地產(chǎn)端韌性有望延續(xù)，基建也將繼續(xù)發(fā)力，旺季建材需求回歸預(yù)期有較大概
率兌現(xiàn)，需求預(yù)期支撐下，預(yù)計(jì)盤面將偏強(qiáng)運(yùn)行，建議 01 合約多單繼續(xù)持有。
熱卷產(chǎn)量跟隨需求回升，近期冷熱卷價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，冷系補(bǔ)庫(kù)需求對(duì)熱卷有一定帶動(dòng)，
在國(guó)內(nèi)制造業(yè)和出口復(fù)蘇、基建發(fā)力情況下，現(xiàn)實(shí)需求加速上行，短期盤面震蕩偏強(qiáng)
運(yùn)行，建議回調(diào)買入對(duì)待。 期貨螺紋成交弱期價(jià)強(qiáng) 鐵礦石期貨基差擴(kuò)大
操作建議：螺紋-回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合；熱卷- 回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀政策不及預(yù)期、外部風(fēng)險(xiǎn)加�。ㄏ滦酗L(fēng)險(xiǎn)）
鐵礦石
鐵礦：中品澳礦再度去庫(kù)，期現(xiàn)基差明顯擴(kuò)張
邏輯：今日港口成交環(huán)比縮小，期現(xiàn)價(jià)格大幅拉升，楊迪粉 09 基差 80 元/噸，01 基差 138 元/噸，
基差明顯擴(kuò)大�？ǚ酆� PB 粉價(jià)差擴(kuò)至 51 元/噸，PB 與金布巴價(jià)差縮至 64 元/噸。從鐵礦供需來看，
非主流礦進(jìn)口放量使得 45 港到港保持高位，但受澳洲檢修季影響，供應(yīng)預(yù)計(jì)環(huán)比回落，需求端鐵水
產(chǎn)量持續(xù)增加，若后續(xù)疏港保持高位，則港口庫(kù)存將大概率重新去庫(kù)。此外，中品澳礦庫(kù)存持續(xù)下
滑，結(jié)構(gòu)性矛盾對(duì)鐵礦價(jià)格支撐仍然較強(qiáng)，疊加市場(chǎng)對(duì)成材預(yù)期仍然向好，將支撐鐵礦需求預(yù)期，有
望推動(dòng)礦價(jià)持續(xù)上漲。
操作建議：回調(diào)買入與區(qū)間操作相結(jié)合
風(fēng)險(xiǎn)因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險(xiǎn)）；淡水河谷發(fā)運(yùn)不及預(yù)期（上漲風(fēng)險(xiǎn)） 
 

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