雙邊匯率亢奮,籃子上行放緩數據點每周跟蹤[2020-08-17至2020-08-21]1.中間價分解USDCNY上周五中間價報6.9405,較前一周五上調298點。跟蹤期內,各因素對中間價報價的貢獻為:收盤價調整貢獻升值43點,隔夜一籃子貨幣調整貢獻升值216點,逆周期因子貢獻升值39點。上周,真實的中間價與彭博預期差異(中間價-預測)分別是:-16點、-2點、4點、-16點、-9點。2.成交持倉CUS2009上周五成交量3886手,較前一周五增加1427手CUS2009上周五持倉量9257手,較前一周五減少636手UC2009上周五成交量21125手,較前一周五減少375手UC2009上周五持倉量43735手,較前一周五增加2102手3.基差(期貨-CNH)CUS2009上周五基差-33pips,較前一周五減少219pips。UC2009上周五基差-35pips,較前一周五減少248pips。4.展期上周五,CUS2009空頭展期至CUS2012的年化收益為2.25%上周五,UC2009空頭展期至UC2012的年化收益為2.4692%市場展望高波動預計維持短期震蕩中期升值上周,美元兌人民幣匯率表現較為亢奮,市場一度突破6.9關口,在岸市場成交量也明顯放大,周中單日成交量逼近400億美元。外匯期貨合法嗎?美元下跌放緩關注外匯期貨上市 但持續上行2周之后,人民幣兌一籃子匯率指數上行步伐出現放緩,這一定程度上體現出,中美風險仍然使得人民幣匯率漲勢受到壓制。與此同時,從美元指數表現來看,美元在92附近出現筑底跡象,同時,我們擔心市場對于全球經濟修復以及對于疫苗前景過于樂觀的情緒后續存在反復風險,全球風險偏好減弱也將使得美元出現階段反彈可能。值得注意的是,結合6月-7月人民幣匯率持續上行,但結售匯數據卻顯示企業及居民層面更偏購匯的格局來看,客盤操作思路并未脫離逢低購匯、逢高結匯的區間操作。人民幣匯率強勢表現不排除是短期投機情緒的釋放。在此框架下,一旦市場有風吹草動,市場調整可能也會較為迅速。因此,在中美風險依舊,美元出現下跌放緩的情況下,市場波動仍將維持高位。我們不建議投資者過分押注政治事件走勢,建議購匯需求的投資者可繼續把握機會,順勢而為操作建議購匯需求逢低擇機而出風險因子1)疫情持續升級;2)海外信用風險爆發;3)中美關系惡化USDCNY表現較為亢奮,市場一度突破6.9關口。但持續上行2周之后,人民幣兌一籃子匯率指數上行步伐出現放緩,中美風險仍然使得人民幣匯率漲勢受到壓制。報告要點
USDCNY上周五中間價報6.9107,較前一周五上調298點。跟蹤期內,各因素對中間價報價的貢獻為:收盤價調整貢獻升值43點,隔夜一籃子貨幣調整貢獻升值216點,逆周期因子貢獻升值39點。注:逆周期因子按真實中間價與彭博預測中間價差簡單來計算。
上周,真實的中間價與彭博預期差異(中間價-預測)分別是:-16點、-2點、4點、-16點、-9點。
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