股指繼續穩固、期權波動偏弱摘要：股指期貨：上下空間均有限，關注景氣度板塊。昨日盤面縮量下行，除汽車、地產等少數板塊以外，其余行業指數均弱勢下行。趨勢維度，預計10月之前權益市場難展開攻勢，一方面前期短反彈未能帶動期貨貼水收斂，這一定程度上暗示衍生品市場情緒謹慎，另一方面當前市場缺少明確的增量資金，縮量環境下難向上突破。于是預計盤面繼續穩固，上下空間均有限。而在存量市下，優先關注順周期行業以及假日消費相關概念，同時回避高估值以及抱團概念。股指期權：波動率賣方謹慎續持。期權市場成交規模小幅下降，遠月期權合成貼水持續走擴，投資者對于中期仍偏謹慎。目前隱含波動率在23%左右，預期隱波仍有小幅的回落空間，在控制好短期風險的同時，建議波動率賣方謹慎續持，風險偏好較低的投資可以適當降低倉位布局后續降波空間。策略方面，昨日成交額PCR/成交量PCR止跌回升，表明市場謹慎情緒可能再起，鑒于短期市場處于反復震蕩的態勢，對于趨勢交易者建議構建風險可控的牛市價差組合。同時，近期板塊估值分化較大，可持續關注300指數和50指數表現差異帶來的套利機會。國債期貨：短期利好情緒難以延續，債市維持震蕩格局。股指期貨回避高估值 滬深300指數期貨套利機會 在央行前日MLF超額續作，資金面較為寬松的背景下，央行依然開展了1200億元逆回購進行對沖，Shibor隔夜利率、銀行間回購利率均下行超過30bp，進一步推動了市場樂觀情緒升溫。但綜合來看，短期并沒有進一步推動利率下行的利好因素，同時驅動利率上行的主要因素如經濟復蘇等也出現了邊際緩和的跡象，因此我們預計債市將維持區間震蕩，短期重點關注央行公開市場操作動態。操作上，配置需求可擇機入場，交易需求謹慎為宜。關注T2012短久期券基差走擴策略。風險因子：1）美股調整；2）中美關系；3）期權市場交易情緒再起；4）貨幣超預期收緊；5）財政大力度擴張股指期貨：上下空間均有限，盤面繼續穩固。國債期貨：短期利好情緒難以延續，維持震蕩，交易需求謹慎為宜。股指期權：波動率偏弱，波動率賣方需謹慎持有。
期指：上下空間均有限，關注景氣度板塊（1）IF、IH、IC當月基差收于-9.16點、-6.98點、-0.24點，較上一交易日變化1.72點、1.06點、21.44點；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于32.4點、18.2點、86.6點，較上一交易日變化-3.2點、0.2點、2.4點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-10680手、-2009手、-1873手；（4）滬股通凈流入30.12億，深股通凈流出5.43億；昨日A股經過連續三日上漲后震蕩回調，尾盤時跌幅有所收窄，各期權標的小幅收跌。

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