原油企穩反彈，化工短期支撐有增摘要：板塊邏輯：近期國際油價繼續弱企穩，短期雖難言支撐，但也沒有太大壓力，化工仍是供需主導，主線仍是旺季需求支撐以及及其的十一前補庫需求釋放的支撐。分品種去看：塑料、PP、PVC中上游都去庫相對較好，基本面依然較好，顯性庫存偏低，原油企穩后可能會有一些需求回補支撐，不過隨著新產能釋放的臨近，中長期偏弱預期或不變，其中PP壓力或最大；苯乙烯邊際供需存改善預期仍存，9月去庫概率較大，盡管盤面升水偏高有所對沖，但隨著原油企穩反彈，盤面仍有走強可能；尿素工廠庫存低位，但印標利多兌現后，國內交易重心回到國內弱勢供需面上，近期表現偏弱；MEG和PTA基本面偏弱，全產業鏈庫存都偏高，且全產業鏈利潤都差，不過由于利潤偏低，近期上游工廠檢修有所增加，疊加需求旺季預期，階段性支撐有所增強；甲醇近期邊際供需逐步好轉，傳統需求逐步回升，MTO需求存在超預期回升情況，而海外供應再次出減量，因此近期甲醇表現仍相對偏好。單邊策略：短期仍回調偏多對待為主，但仍有一定分化01合約對沖策略：PP-3*MA01合約近期繼續逢高布局空單，多L空PP或逐步止盈離場風險因素：原油大幅波動，旺季需求恢復大幅低于預期近期原油再次企穩反彈，短期帶來一定支撐，且目前化工品邊際供需仍相對較好，旺季需求回升以及十一前備貨需求或仍能提供支撐，疊加部分化工品庫存偏低，高庫存化工品近期也持續去化，化工品短期有反彈可能性。繼續看好甲醇期貨價格 甲醇回調偏多對待為主
甲醇觀點：港口繼續去庫，甲醇近期仍偏強為主（1）9月16日太倉低端現貨再次回落至1950元/噸，01合約升水太倉低端現貨價格為140元/噸，基差再次走弱。近期產區價格重心仍上移：魯南1800（-200）、河北1650（-260）、河南1710（-200）、內蒙1450（-600）和西南1800（-180），產區對應到盤面的低端價格反彈至1910元/噸，產銷套利窗口繼續打開為主，不過產區價格反彈仍對沖產銷間壓力；邏輯：昨日MA01延續反彈走勢，前期海外集中檢修的利多反映到盤面后，短期現貨難以跟上導致盤面存在一定壓力，不過近日由于原油企穩反彈，本周港口庫存繼續去化，疊加海外檢修導致9-10月去庫預期增強，盤面再次表現堅挺，不過短期我們認為反彈仍偏謹慎，除非原油持續反彈，仍建議回調偏多為主；當然中期看多預期仍不變，9月中旬外圍集中檢修必然會影響到9-10月進口量，屆時去庫預期將兌現到現貨，疊加后市邊際供需改善預期邏輯（需求旺季、成本抬升疊加套保鎖定流動性），中期內仍繼續看好甲醇價格，反彈高度我們認為主要關注下游利潤情況以及外圍供應彈性的釋放，目前評估下來或在2200附近，也是海外疫情的起始位置，短期繼續關注2060附近支撐。操作策略：回調偏多對待為主，不追多，跨期繼續關注1-5正套機會。風險因素：傳統下游明顯抵觸，海外供應恢復，原油大幅下跌。

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