焦炭焦炭：供需緊平衡，焦炭高位震蕩邏輯：昨日焦炭現貨偏穩運行，港口準一價1930元/噸，各地焦化廠第二輪提漲，暫未落地。山西太原印發《關于按期完成焦化產能壓減淘汰任務的通知》，要求在10月31日前，關停全市炭化室高度4.3米焦爐，涉及產能960萬噸，考慮到新產能的投放，太原地區總體緊平衡。昨日焦炭期貨震蕩反彈，主要是由于終端需求開始回歸，焦炭市場情緒轉受到帶動。從供需來看，焦炭產量變動不大，而鐵水產量小幅減少，庫存去化放緩，焦炭呈供需兩旺的狀態，由于終端需求兌現的概率較高，焦炭也將受到帶動，同時焦炭新產能陸續釋放，壓制焦炭上行空間，焦炭將以高位震蕩為主。操作建議：震蕩操作風險因素：焦炭新產能釋放、終端需求超預期（上行風險）；需求不及預期，焦煤期貨市場或有反彈 國際焦煤價格底部震蕩 鐵水減產（下行風險）高位震蕩焦煤焦煤：下游積極補庫，焦煤震蕩偏強邏輯：昨日焦煤現貨市場穩中偏強運行，山西部分主焦煤價格上漲20-30元/噸，供需來看，本周焦煤產量小幅回升，國內焦煤供應能力充足，而下游高爐、焦爐均維持高開工率，焦煤需求旺盛，近期焦化廠、鋼廠積極補庫，煤礦庫存也有下降。進口方面，海運煤壓港量較多，進口通關政策偏嚴，國際焦煤底部震蕩，而蒙煤通關大幅增加，后期有望保持。昨日焦煤期貨價格震蕩上漲，近期焦煤表現相對偏強，主要是受到補庫及下游需求的帶動，在終端需求回歸、焦炭產能釋放的背景下，焦煤也將受到帶動，后期或維持震蕩偏強表現。操作建議：回調買入與區間操作相結合風險因素：海外復產、進口政策收緊（上行風險）；終端需求不及預期（下行風險）高位震蕩動力煤動力煤：市場供需兩弱，價格維穩運行邏輯：近期大秦線頻繁發生“脫軌”事件，導致港口調入下降，優質煤源供應緊張，價格較為堅挺，且疊加四季度進口煤額度緊張，冬儲或有提前可能，市場支撐較強；但迎峰度夏旺季結束，電煤消耗即將步入淡季水平，實際消費驅動略有不足，市場反彈動能仍需進一步醞釀。短期綜合來看，依舊處于區間震蕩的格局。操作建議：區間操作風險因素：冬儲采購提前（上行風險）；進口收緊不及預期（下行風險）。

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