焦炭焦炭：去產能邊際擾動，焦炭震蕩上漲邏輯：昨日焦炭現貨偏穩運行，港口準一價1930元/噸，各地焦化廠第二輪提漲，暫未落地。近日焦炭有去產能消息的邊際擾動，其中山西太原要求在10月31日前，關停全市炭化室高度4.3米焦爐，涉及產能960萬噸，河北邢臺也有產能淘汰，考慮到新產能的投放，產能總體緊平衡。昨日焦炭期貨延續震蕩反彈，主要是由于終端需求開始回歸，疊加去產能擾動，焦炭市場情緒相對樂觀。目前焦炭呈供需兩旺的狀態，由于終端需求處在回歸期，焦炭也將受到帶動，同時焦炭新產能陸續釋放，壓制焦炭上行空間，焦炭將以高位震蕩為主。操作建議：震蕩操作風險因素：焦炭新產能釋放、終端需求超預期（上行風險）；焦炭期貨市場情緒相對樂觀 交易策略區間操作 需求不及預期，鐵水減產（下行風險）震蕩焦煤焦煤：需求強預期推動，焦煤震蕩偏強邏輯：昨日焦煤現貨市場穩中偏強運行，山西部分主焦煤價格上漲20元/噸，供需來看，本周洗煤廠產量繼續回升，而下游高爐、焦爐均維持高開工率，焦煤需求旺盛，近期焦化廠、鋼廠積極補庫，煤礦庫存維持下降。進口方面，海運煤壓港量較多，進口通關政策偏嚴，國際焦煤底部震蕩，而蒙煤通關大幅增加，后期有望保持。昨日焦煤期貨大幅上漲，在黑色系品種中表現相對偏強，主要是受到強預期的推動，在終端需求回歸、焦炭產能釋放、海外復工復產的背景下，焦煤也將受到帶動，有低估值的修復，但目前期貨已升水較多，進一步上漲需現貨的推動，后期或維持震蕩偏強表現。操作建議：回調買入與區間操作相結合風險因素：海外復產、進口政策收緊（上行風險）；終端需求不及預期（下行風險）震蕩偏強動力煤動力煤：港口庫存下降，挺價情緒回升邏輯：前期因物流線路問題，導致港口調入下降，優質煤源供應緊張，價格較為堅挺，且疊加四季度進口煤額度緊張，冬儲或有提前可能，市場支撐較強；但迎峰度夏旺季結束，電煤消耗即將步入淡季水平，實際消費驅動略有不足，市場反彈動能仍需進一步醞釀。短期綜合來看，依舊處于區間震蕩的格局。操作建議：區間操作風險因素：冬儲采購提前（上行風險）；進口收緊不及預期（下行風險）。   

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