油脂供應：馬來、印尼棕櫚油產量處于歷史同期高位馬來棕櫚油產量仍處于歷史高位,但出口下降，料8月庫存止跌回升概率較大
馬來棕櫚油產量仍處于歷史高位,但出口下降。
✓產量：8月環比特惠.7%；9月1-5日環比增加14%（SPPOMA）。
✓出口:8月環比降幅13-14%；9月1-5日環比增加33%。印尼棕櫚油6月產量環比、同比均增約10%。據GAPKI，今年印尼6月印棕產量約450萬噸，環比+14%、同比+13% 期貨油脂板塊9月走勢 油脂期貨上方空間有限
油脂供應：棕櫚油與降雨關系預示3季度增產概率大棕櫚油：馬、印棕櫚油產量邊際改善概率較大預期馬來、印尼產量3季度均將上升。✓棕櫚油與降雨存在相關性，馬棕油表現明顯；印尼棕油在降雨上升時產量一般上升✓目前海外機構預計9月馬、印棕產量環比繼續上升

油脂需求：下游消費改善對價格存在支撐，但現貨提貨表現一般2020年豆油成交主要以基差成交為主油脂累計成交同比增加17%，但實際現貨提貨情況一般。成交數據表現增長，主因基差交易貢獻，現貨提貨量同比增長并不明顯。
油脂供應：類比2017年同期，料油脂價格上方空間或有限油脂庫存與價格對應關系走勢來看：未來庫存將繼續上升，價格上方壓力不斷攀升將2020年類比2017年：✓相同點：庫存水平相當且呈上升走勢，具備類比基礎；✓不同點：1原油價格今年低于17年同期；2價格已超同期。基于對比，料油脂上方空間或有限。
油脂主力資金結構：近期油脂凈空有所減弱，需關注


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