油脂供應(yīng)：馬來(lái)、印尼棕櫚油產(chǎn)量處于歷史同期高位馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量仍處于歷史高位,但出口下降，料8月庫(kù)存止跌回升概率較大
馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量仍處于歷史高位,但出口下降。
✓產(chǎn)量：8月環(huán)比特惠.7%；9月1-5日環(huán)比增加14%（SPPOMA）。
✓出口:8月環(huán)比降幅13-14%；9月1-5日環(huán)比增加33%。印尼棕櫚油6月產(chǎn)量環(huán)比、同比均增約10%。據(jù)GAPKI，今年印尼6月印棕產(chǎn)量約450萬(wàn)噸，環(huán)比+14%、同比+13% 期貨油脂板塊9月走勢(shì) 油脂期貨上方空間有限
油脂供應(yīng)：棕櫚油與降雨關(guān)系預(yù)示3季度增產(chǎn)概率大棕櫚油：馬、印棕櫚油產(chǎn)量邊際改善概率較大預(yù)期馬來(lái)、印尼產(chǎn)量3季度均將上升。✓棕櫚油與降雨存在相關(guān)性，馬棕油表現(xiàn)明顯；印尼棕油在降雨上升時(shí)產(chǎn)量一般上升✓目前海外機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)9月馬、印棕產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)上升

油脂需求：下游消費(fèi)改善對(duì)價(jià)格存在支撐，但現(xiàn)貨提貨表現(xiàn)一般2020年豆油成交主要以基差成交為主油脂累計(jì)成交同比增加17%，但實(shí)際現(xiàn)貨提貨情況一般。成交數(shù)據(jù)表現(xiàn)增長(zhǎng)，主因基差交易貢獻(xiàn)，現(xiàn)貨提貨量同比增長(zhǎng)并不明顯。
油脂供應(yīng)：類比2017年同期，料油脂價(jià)格上方空間或有限油脂庫(kù)存與價(jià)格對(duì)應(yīng)關(guān)系走勢(shì)來(lái)看：未來(lái)庫(kù)存將繼續(xù)上升，價(jià)格上方壓力不斷攀升將2020年類比2017年：✓相同點(diǎn)：庫(kù)存水平相當(dāng)且呈上升走勢(shì)，具備類比基礎(chǔ)；✓不同點(diǎn)：1原油價(jià)格今年低于17年同期；2價(jià)格已超同期。基于對(duì)比，料油脂上方空間或有限。
油脂主力資金結(jié)構(gòu)：近期油脂凈空有所減弱，需關(guān)注


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