股指上方仍有空間，利率下行空間有限摘要：股指期貨：上方仍有空間。在人民幣升值、季報(bào)炒作、換手率回升的背景下，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)格局延續(xù)，建議續(xù)持彈性更大的IC合約。而本輪行情何時(shí)終止，一是看新能源板塊龍頭何時(shí)滯漲，二是關(guān)注上方技術(shù)壓力位能否順利突破。股指期權(quán)：牛市價(jià)差組合續(xù)持，關(guān)注波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)策略。短期市場(chǎng)情緒可能持續(xù)發(fā)酵，疊加國(guó)金國(guó)聯(lián)終止股份轉(zhuǎn)讓可能對(duì)市場(chǎng)帶來一定擾動(dòng)，因此期權(quán)隱波短期料將維持略偏強(qiáng)格局。在市場(chǎng)情緒延續(xù)的結(jié)構(gòu)下，近遠(yuǎn)月隱波差回復(fù)的概率較大。國(guó)債期貨：疫情重現(xiàn)擾動(dòng)債市，但利率下行空間有限。這輪債市的小幅走強(qiáng)可能不會(huì)有所延續(xù)。短期內(nèi)影響債市走勢(shì)的核心將是美國(guó)大選引發(fā)的情緒變動(dòng)和央行公開市場(chǎng)操作。操作上，配置需求可擇機(jī)入場(chǎng)，交易需求謹(jǐn)慎為宜。關(guān)注T2012短久期券基差走擴(kuò)策略。風(fēng)險(xiǎn)因子：1）中美關(guān)系；2）海外疫情沖擊持續(xù)；3）貨幣超預(yù)期收緊；4）美國(guó)大選擾動(dòng)；5）疫情秋冬季復(fù)發(fā)股指期貨：在人民幣升值、季報(bào)炒作、換手率回升的背景下，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)格局延續(xù)。國(guó)債期貨：短期內(nèi)影響債市走勢(shì)的核心將是美國(guó)大選引發(fā)的情緒變動(dòng)和央行公開市場(chǎng)操作。股指期權(quán)：期權(quán)隱波短期料將維持偏強(qiáng)格局，關(guān)注波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)策略。股指期權(quán)情緒可能持續(xù)發(fā)酵 股指期貨上方有空間
股指期貨觀點(diǎn)：上方仍有空間（1）IF、IH、IC當(dāng)月基差收于-3.56點(diǎn)、-0.68點(diǎn)、-1.38點(diǎn)，較上一交易日變化17.18點(diǎn)、10.37點(diǎn)、24.00點(diǎn)；（2）IF、IH、IC跨期價(jià)差(當(dāng)月-次月）收于30.2點(diǎn)、14.6點(diǎn)、77.8點(diǎn)，較上一交易日變化1.6點(diǎn)、0.0點(diǎn)、-4.8點(diǎn)；（3）IF、IH、IC持倉分別變化18580手、7074手、3380手；（4）滬股通凈流入69.83億，深股通凈流入65.27億；邏輯：昨日權(quán)益市場(chǎng)放量上行，滬指收復(fù)3300點(diǎn)關(guān)口，高beta以及績(jī)優(yōu)股指數(shù)繼續(xù)大漲，偏好回歸以及季報(bào)炒作成為引領(lǐng)指數(shù)上行的重要引擎。盤后國(guó)金國(guó)聯(lián)終止股份轉(zhuǎn)讓，短期壓制情緒，但考慮到金融整合是大趨勢(shì)，重組失敗并不意味著上攻行情結(jié)束，而在人民幣升值、季報(bào)炒作、換手率回升的背景下，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)格局延續(xù)，建議續(xù)持彈性更大的IC合約。而本輪行情何時(shí)終止，一是看新能源板塊龍頭何時(shí)滯漲，二是關(guān)注上方技術(shù)壓力位能否順利突破。操作建議：多單續(xù)持風(fēng)險(xiǎn)因子：1）中美關(guān)系偏多股指期權(quán)觀點(diǎn)：牛市價(jià)差組合續(xù)持，關(guān)注波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)策略邏輯：昨日A股全日持續(xù)上行，各期權(quán)標(biāo)的均明顯上漲，在市場(chǎng)情緒的帶動(dòng)下，期權(quán)隱波止跌小幅回升。從目前的情況看，短期市場(chǎng)情緒可能持續(xù)發(fā)酵，疊加國(guó)金國(guó)聯(lián)終止股份轉(zhuǎn)讓可能對(duì)市場(chǎng)帶來一定擾動(dòng)，因此期權(quán)隱波短期料將維持略偏強(qiáng)格局，期權(quán)賣方可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)情況適當(dāng)短暫退出。從標(biāo)的整體情況看，季報(bào)炒作下預(yù)期短期偏強(qiáng)格局延續(xù)，期權(quán)市場(chǎng)投資者可繼續(xù)通過牛市價(jià)差組合參與標(biāo)的的持續(xù)上行。同時(shí)，當(dāng)前期權(quán)近月隱波明顯低于遠(yuǎn)月，在市場(chǎng)情緒延續(xù)的結(jié)構(gòu)下，近遠(yuǎn)月隱波差回復(fù)的概率較大，可通過多近月隱波，空遠(yuǎn)月隱波的波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)策略賺取隱波差回復(fù)的收益。操作建議：牛市價(jià)差組合續(xù)持，構(gòu)建波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)因子：1）海外疫情沖擊持續(xù)；2）中美關(guān)系。

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