焦炭
焦炭：去產(chǎn)能反復(fù)擾動(dòng)，焦炭震蕩運(yùn)行
邏輯：昨日港口準(zhǔn)一報(bào)價(jià) 2100 元/噸，第五輪提漲后，現(xiàn)貨市場(chǎng)暫穩(wěn)，仍有提漲預(yù)期，山西長(zhǎng)治、臨
汾、運(yùn)城等地相繼下發(fā)去產(chǎn)能政策要求，年底將有 1500 萬(wàn)噸左右產(chǎn)能要求關(guān)停，昨日焦炭期價(jià)震蕩
運(yùn)行，跟隨市場(chǎng)情緒波動(dòng)，總體支撐較強(qiáng)，近期市場(chǎng)焦點(diǎn)在于需求的持續(xù)性及去產(chǎn)能執(zhí)行，雖鐵水產(chǎn)
量小幅下降，焦炭去庫(kù)存速度放緩，但缺口仍未完全填補(bǔ)，且近期鋼材庫(kù)存去化良好，鋼廠鐵水難有
大幅減量，對(duì)原料的補(bǔ)庫(kù)也較為積極。綜合來(lái)看，焦炭基本面良好，需求持續(xù)性及去產(chǎn)能的執(zhí)行情
況，將決定焦炭反彈高度，中期若需求走弱，帶動(dòng)鐵水下降，焦炭上行動(dòng)力或逐步減弱。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：焦炭去產(chǎn)能超預(yù)期、需求走強(qiáng)（上行風(fēng)險(xiǎn)）；鐵水減產(chǎn)（下行風(fēng)險(xiǎn)）
震蕩
焦煤
焦煤:洗煤廠開(kāi)工率下滑，焦煤高位震蕩
邏輯：近日焦煤現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，山西低硫主焦上漲至 1320 元/噸，各煤種均有探漲、沙河驛蒙煤
也上漲明顯，實(shí)際成交偏少；山西煤礦安全監(jiān)管趨嚴(yán)，焦煤產(chǎn)能釋放或受影響，本周的洗煤廠開(kāi)工率
有明顯下滑，既源于原煤資源的緊張。海關(guān)禁止澳煤通關(guān)，海煤進(jìn)口有明顯減量，峰景指數(shù)已下跌至
124 美元/噸，內(nèi)外價(jià)差不斷拉大。昨日焦煤期貨震蕩運(yùn)行，更多是反應(yīng)市場(chǎng)對(duì)焦煤升水的情緒擔(dān)憂，
但從供需驅(qū)動(dòng)來(lái)看，國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)能釋放受限、進(jìn)口量受政策影響，而下游焦?fàn)t、高爐維持高開(kāi)工率，
補(bǔ)庫(kù)也較為積極，焦煤需求維持高位，煤礦庫(kù)存繼續(xù)下降，焦煤供需維持積極改善，預(yù)計(jì)調(diào)整后仍有
向上驅(qū)動(dòng)。焦煤焦炭期貨交易規(guī)則 連焦煤期貨可逢低買入
操作建議：回調(diào)買入，區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)內(nèi)煤礦減產(chǎn)、進(jìn)口政策收緊（上行風(fēng)險(xiǎn)）；終端需求不及預(yù)期（下行風(fēng)險(xiǎn)）
高位震蕩
動(dòng)力煤
動(dòng)力煤：市場(chǎng)供需兩旺，煤價(jià)高位震蕩
邏輯：供應(yīng)端保供效果逐步顯現(xiàn)，主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量不斷增加，冬季電煤供應(yīng)短缺現(xiàn)象得到明顯緩解，市場(chǎng)
樂(lè)觀預(yù)期得以消化；但由于前期供應(yīng)較為緊張，終端消費(fèi)帶動(dòng)港口庫(kù)存大幅下降，并明顯處于較低位
置，因此隨著冬季到來(lái)、溫度下降，季節(jié)性需求增加剛性采購(gòu)量，港口庫(kù)存累積難度加大，市場(chǎng)支撐
依舊存在。綜合來(lái)看，市場(chǎng)將逐漸呈現(xiàn)供需兩旺格局，仍舊呈現(xiàn)區(qū)間震蕩態(tài)勢(shì)。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)能加速釋放（下行風(fēng)險(xiǎn)）；旺季需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)） 

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