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鋁鋅期貨價(jià)格波動(dòng)原因11.20 逢低買入EB2101合約
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觀點(diǎn)：逢低買入苯乙烯01合約。
◼技術(shù)形態(tài)：多頭大幅減倉后持倉量有企穩(wěn)跡象，10日均線的支撐暫時(shí)有效。
◼需求強(qiáng)勁：下游EPS、PS、ABS需求強(qiáng)勁，開工高位下庫存處于低位。
◼庫存去化：需求推動(dòng)持續(xù)去庫，高基差下價(jià)格依然有上行動(dòng)能。
基本面圖表
7680~7730元/噸區(qū)間逢低買入EB2101合約，7600~7650元/噸止損。
下游需求走弱，庫存大幅增加。
要聞掃描
◼ 要求按時(shí)間表抓緊做好區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定落地實(shí)施國內(nèi)相關(guān)工作，部署提
振大宗消費(fèi)重點(diǎn)消費(fèi)和促進(jìn)釋放農(nóng)村消費(fèi)潛力，確定適應(yīng)消費(fèi)升級(jí)需求支持“互聯(lián)網(wǎng)+旅游”發(fā)展的措施，聽取病險(xiǎn)水庫除
險(xiǎn)加固情況匯報(bào) 要求積極擴(kuò)大有效投資提高防災(zāi)和供水保障能力。
➢ 點(diǎn)評(píng)：國常會(huì)提出開展新一輪汽車下鄉(xiāng)和以舊換新，穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)。汽車板塊和熱卷期貨相對(duì)受益。
◼ 1-10月累計(jì)，全國一般公共預(yù)算收入158533億元，同比下降5.5%；全國一般公共預(yù)算支出189439億元，同比下降0.6%；全
國政府性基金預(yù)算收入62645億元，同比增長(zhǎng)4.1%；全國政府性基金預(yù)算支出85619億元，同比增長(zhǎng)24.7%。
➢ 點(diǎn)評(píng)：10月份公共財(cái)政支出同比增長(zhǎng)19.3%，增速較高，但政府性基金支出增長(zhǎng)7.6%，明顯低于1-9月份27.6%的累計(jì)增速。
不過，公共財(cái)政及政府性基金合計(jì)同比增長(zhǎng)14.9%，與7-9月份15%左右的增速大體持平。總體來看，財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持
力度保持穩(wěn)定。鋁鋅期貨價(jià)格波動(dòng)原因11.20 逢低買入EB2101合約
宏觀
◼ 南非Gamsberg礦于11月18日凌晨出現(xiàn)滑坡崩塌事故。
➢ 點(diǎn)評(píng)：韋丹塔旗下南非gamsbeg礦事件的具體情況，以及是否影響生產(chǎn)，仍需等待官宣公布。該鋅礦2020年產(chǎn)量預(yù)估14萬噸，
估計(jì)有一半出口至中國。今年前三季度南非出口至中國的量約為13萬噸。此外，南非運(yùn)輸至中國的船期45天左右。若該礦
生產(chǎn)受波及，或?qū)Ⅲw現(xiàn)在明年1月份前后中國鋅礦的進(jìn)口上。
活躍品種點(diǎn)評(píng)
MEG
⚫ 波動(dòng)原因：河南能化永城裝置停車，下旬濮陽裝置檢修，帶動(dòng)價(jià)格回升。
⚫ 后期展望：乙二醇價(jià)格日內(nèi)波動(dòng)幅度加劇。從市場(chǎng)看，對(duì)乙二醇價(jià)格反彈相對(duì)謹(jǐn)慎，直接原因在于產(chǎn)能擴(kuò)張
背景下供需轉(zhuǎn)弱的預(yù)期持續(xù)施壓價(jià)格。
⚫ 操作建議：反彈拋空。
⚫ 風(fēng)險(xiǎn)因素：原油價(jià)格反彈帶來成本重心上移風(fēng)險(xiǎn)。
鋁
⚫ 波動(dòng)原因：低庫存，高升水再次誘發(fā)資金瘋狂涌入，推升鋁價(jià)試探萬六關(guān)口。
⚫ 后期展望：產(chǎn)出增長(zhǎng)邏輯在兌現(xiàn)，但消費(fèi)超預(yù)期表現(xiàn)使得低庫存基礎(chǔ)上繼續(xù)去庫，支撐鋁價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)。。
⚫ 操作建議：短線交易。
⚫ 風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)持續(xù)走好。
鋅
⚫ 波動(dòng)原因：南非礦事件影響，加劇短期鋅礦供應(yīng)收緊預(yù)期，并推升多頭資金進(jìn)一步配合。鋅價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈。
⚫ 后期展望：短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，宏觀情緒回暖，對(duì)鋅價(jià)支撐較強(qiáng)，目前關(guān)注內(nèi)外鋅價(jià)分別于21000元/噸
和2800美金/噸重要關(guān)口的表現(xiàn)。
⚫ 操作建議：空單考慮適當(dāng)減倉，輕倉持有或轉(zhuǎn)為觀望；關(guān)注和把握滬鋅跨期正套機(jī)會(huì)。
⚫ 風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀情緒明顯變動(dòng)，供應(yīng)回升不及預(yù)期。
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◼技術(shù)形態(tài)：多頭大幅減倉后持倉量有企穩(wěn)跡象，10日均線的支撐暫時(shí)有效。
◼需求強(qiáng)勁：下游EPS、PS、ABS需求強(qiáng)勁，開工高位下庫存處于低位。
◼庫存去化：需求推動(dòng)持續(xù)去庫，高基差下價(jià)格依然有上行動(dòng)能。
基本面圖表
7680~7730元/噸區(qū)間逢低買入EB2101合約，7600~7650元/噸止損。
下游需求走弱，庫存大幅增加。
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◼ 要求按時(shí)間表抓緊做好區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定落地實(shí)施國內(nèi)相關(guān)工作，部署提
振大宗消費(fèi)重點(diǎn)消費(fèi)和促進(jìn)釋放農(nóng)村消費(fèi)潛力，確定適應(yīng)消費(fèi)升級(jí)需求支持“互聯(lián)網(wǎng)+旅游”發(fā)展的措施，聽取病險(xiǎn)水庫除
險(xiǎn)加固情況匯報(bào) 要求積極擴(kuò)大有效投資提高防災(zāi)和供水保障能力。
➢ 點(diǎn)評(píng)：國常會(huì)提出開展新一輪汽車下鄉(xiāng)和以舊換新，穩(wěn)定和擴(kuò)大汽車消費(fèi)。汽車板塊和熱卷期貨相對(duì)受益。
◼ 1-10月累計(jì)，全國一般公共預(yù)算收入158533億元，同比下降5.5%；全國一般公共預(yù)算支出189439億元，同比下降0.6%；全
國政府性基金預(yù)算收入62645億元，同比增長(zhǎng)4.1%；全國政府性基金預(yù)算支出85619億元，同比增長(zhǎng)24.7%。
➢ 點(diǎn)評(píng)：10月份公共財(cái)政支出同比增長(zhǎng)19.3%，增速較高，但政府性基金支出增長(zhǎng)7.6%，明顯低于1-9月份27.6%的累計(jì)增速。
不過，公共財(cái)政及政府性基金合計(jì)同比增長(zhǎng)14.9%，與7-9月份15%左右的增速大體持平。總體來看，財(cái)政支出對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持
力度保持穩(wěn)定。鋁鋅期貨價(jià)格波動(dòng)原因11.20 逢低買入EB2101合約
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◼ 南非Gamsberg礦于11月18日凌晨出現(xiàn)滑坡崩塌事故。
➢ 點(diǎn)評(píng)：韋丹塔旗下南非gamsbeg礦事件的具體情況，以及是否影響生產(chǎn)，仍需等待官宣公布。該鋅礦2020年產(chǎn)量預(yù)估14萬噸，
估計(jì)有一半出口至中國。今年前三季度南非出口至中國的量約為13萬噸。此外，南非運(yùn)輸至中國的船期45天左右。若該礦
生產(chǎn)受波及，或?qū)Ⅲw現(xiàn)在明年1月份前后中國鋅礦的進(jìn)口上。
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⚫ 后期展望：乙二醇價(jià)格日內(nèi)波動(dòng)幅度加劇。從市場(chǎng)看，對(duì)乙二醇價(jià)格反彈相對(duì)謹(jǐn)慎，直接原因在于產(chǎn)能擴(kuò)張
背景下供需轉(zhuǎn)弱的預(yù)期持續(xù)施壓價(jià)格。
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鋁
⚫ 波動(dòng)原因：低庫存，高升水再次誘發(fā)資金瘋狂涌入，推升鋁價(jià)試探萬六關(guān)口。
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⚫ 操作建議：短線交易。
⚫ 風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)持續(xù)走好。
鋅
⚫ 波動(dòng)原因：南非礦事件影響，加劇短期鋅礦供應(yīng)收緊預(yù)期，并推升多頭資金進(jìn)一步配合。鋅價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈。
⚫ 后期展望：短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，宏觀情緒回暖，對(duì)鋅價(jià)支撐較強(qiáng)，目前關(guān)注內(nèi)外鋅價(jià)分別于21000元/噸
和2800美金/噸重要關(guān)口的表現(xiàn)。
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