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紙漿期貨行情分析：漿價底部抬升選擇回落做多
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這兩周市場的多方炒作預期有：
✓ 1、下游采購底部價格的探明。（報價升貼水的改變）
✓ 2、上下游新一輪提價預期。
✓ 3、宏觀市場氛圍偏暖（原油觸底開始反彈）。
✓ 4、12月倉單注銷后，01合約開始的主力合約虛實比較高。
需求：
✓ 文化紙尚可，預期也 比較好（黨建資料的下方）。
✓ 下游主要紙品產量環比提升。
✓ 需求端最大的利空來自衛生紙的利潤過低。
◼ 供應：
✓ 進口量是個偏空的因素。6~8月的套利窗口打開。集中到港的預期會持續的出現。9月的海外出口數據增長。
✓ 新的套利窗口又打開
✓ 從發運量看，針葉的波動存在但不劇烈。
◼ 現貨體現出漲不買跌買的情況。
紙漿期貨策略：短期矛盾錯位競爭，相互無法影響，紙漿樂觀中偏觀望
行情的后期驅動：
• 其一：多方的故事是存在的，邊際的需求在好轉（文化紙、包裝紙端）。最壞的情況已經過去，底部抬升已
經是事實。紙漿期貨行情分析：漿價底部抬升選擇回落做多
• 其二：不利的因素也非常顯著。1、隨著期貨價格的上漲，盤面各個合約對于外盤報價都有了無風險套利的
可能。2、6~8月打開的無風險套利窗口帶來的進口到港壓力在最近的兩個月內仍將持續的出現。
• 其三：盤面角度需要關注到的情況是，由于12合約之后有4個合約都處于活躍狀態，因此紙漿總體的持倉量
又接近了新高附近。資金的流入會帶來價格上漲，套利盤的不斷鎖倉，可能形成現貨的正反饋。但這種驅動
很難判定其能夠持續的時長。只能跟蹤，但難以交易。
• 總體說，多空矛盾明顯，且雙方都無法通過價格波動來化解不利因素。紙漿在一個低位區間運作。
◼ 操作策略：
✓ 單邊：漿底部在抬升，供需沒有顯著的失衡。操作端選擇回落做多。
✓ 套利：現貨與03及以后合約期現正套。
◼ 風險因素：利空因素：國內股市大幅下跌、針葉漿進口大幅增長。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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◼ 現貨體現出漲不買跌買的情況。
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行情的后期驅動：
• 其一：多方的故事是存在的，邊際的需求在好轉（文化紙、包裝紙端）。最壞的情況已經過去，底部抬升已
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• 其二：不利的因素也非常顯著。1、隨著期貨價格的上漲，盤面各個合約對于外盤報價都有了無風險套利的
可能。2、6~8月打開的無風險套利窗口帶來的進口到港壓力在最近的兩個月內仍將持續的出現。
• 其三：盤面角度需要關注到的情況是，由于12合約之后有4個合約都處于活躍狀態，因此紙漿總體的持倉量
又接近了新高附近。資金的流入會帶來價格上漲，套利盤的不斷鎖倉，可能形成現貨的正反饋。但這種驅動
很難判定其能夠持續的時長。只能跟蹤，但難以交易。
• 總體說，多空矛盾明顯，且雙方都無法通過價格波動來化解不利因素。紙漿在一個低位區間運作。
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✓ 單邊：漿底部在抬升，供需沒有顯著的失衡。操作端選擇回落做多。
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