景氣度仍是權益配置主線摘要：昨日股債微漲，人民幣匯率跟隨美國大選而大幅波動。從大選進程來看，拜登在搖擺州略微占優，市場偏好在盤后重新回暖。無論特朗普還是拜登當選，對于A股而言均意味著不確定性的消除，預計后續主線轉向景氣度修復，中游制造值得增配。債市方面，趨勢空間相對有限，相對而言，更為建議關注T2012-T2103價差走闊策略，隨著移倉季開啟，空頭移倉主導有望令價差上行。風險點：1）美國大選；2）海外疫情；3）貨幣超預期收緊。昨日股債微漲，美國大選的不確定性致使風險資產大幅波動。預計隨著大選結果的落地，股指主線轉向基本面邏輯，建議關注高景氣度板塊的配置機會。股指期貨關注A股不確定性 國債期貨移倉季開啟
觀點：大選之后景氣度仍是主線（1）IF、IH、IC當月基差收于-14.46點、-7.79點、-33.96點，較上一交易日變化6.30、-0.31、-1.39；（2）IF、IH、IC跨期價差(當月-次月）收于17.0點、10.6點、56.2點，較上一交易日變化3.2點、2.0點、-0.4點；（3）IF、IH、IC持倉分別變化-5918手、-1159手、2670手；（4）滬股通凈流入2.38億，深股通凈流入-0.02億。
邏輯：昨日受美國選情影響，風險資產寬幅震蕩，A股整體收平，家電、汽車等延續強勢，螞蟻金服概念大幅調整。盤后，外部市場大漲，不確定因素逐步消除之后，熱錢將加大風險資產配置，陸股通資金有望回流。對于A股而言，預計風險偏好繼續改善，疊加一系列數據印證經濟修復，短期反彈或能延續一段時間，建議繼續關注相對穩健的IF合約，配置上傾向高景氣的中游制造。操作建議：IF多單持有風險因子：1）中美摩擦升級；2）美國大選筑底后反彈股指期權觀點：隱波或將持續上行邏輯：昨日A股早盤震蕩整理，午后震蕩上行，截止收盤時，各期權標的小幅收漲。波動率方面，收盤后選舉結果出現翻轉，拜登優勢再次擴大，市場不確定性再次增加，考慮到特朗普可能對此次結果提出異議，選舉可能出現意外擾動，因此預計隱波短期或將維持上行態勢，建議波動率買方繼續持有。趨勢方面，昨日成交額PCR/成交量PCR持續回落，但A股收盤時，美股股指期貨震蕩回落，偏謹慎的投資者建議暫時觀望，希望布局方向性變動的投資者，建議適當構建風險較低的牛市價差組合，但需持續關注短期市場變化。操作建議：波動率買方續持，適當構建牛市價差組合風險因子：1）海外疫情持續沖擊；2）美國大選。

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