美國大選落定,市場波動回落報告推薦:宏觀團隊:《9月進口高增長之謎》——20201106摘要:9月份進口增速較8月大幅提高15.3個百分點,我們認為其中5-8個百分點是不可持續(xù)。我們預(yù)計9月份較低的商品貿(mào)易差額不可持續(xù),中期來看,人民幣仍有升值動力。要聞掃描:➢我國10月出口(以美元計)同比增11.4%,預(yù)期增10.2%,前值增9.9%;進口同比增4.7%,預(yù)期增10.2%,前值增13.2%。貿(mào)易順差584億美元,前值370億。點評:我們預(yù)計未來2月貿(mào)易順差仍將處于高位,對人民幣匯率構(gòu)成支撐。出口回暖印證需求回升,短期景氣度方向集中在家電、汽車、電子等海外收入占比偏高領(lǐng)域,中游制造仍具ALPHA。觀點精粹:(詳細分析及風險因素請參見中信期貨研究部已公開報告)版塊觀點推薦品種金融:配資權(quán)益,波動率謹慎偏空股指:反彈未結(jié)束,但進入籌碼交換階段黑色:需求持續(xù)強勢,黑色聯(lián)袂走強鐵礦:需求韌性仍在,高價焦炭提振澳礦有色:美元大幅走弱,推升有色價格鎳:受不銹鋼價拖累,鎳價難有較好表現(xiàn)能源:美國大選塵埃落定,油價或?qū)⒒貧w供需瀝青:弱現(xiàn)實悲預(yù)期釋放,較原油走弱化工:邊際供需再次出現(xiàn)差異,強弱分化顯現(xiàn)乙二醇:產(chǎn)能擴張預(yù)期下,價格逢高沽空農(nóng)產(chǎn)品:市場通脹預(yù)期回升,關(guān)注三類套利白糖:供應(yīng)逐漸增加,鄭糖偏弱運行交易推薦:逢高賣出玉米01合約。技術(shù)形態(tài):多頭減倉下行,10日均線下穿20日均線,日線跌破BOLL帶中軌。供應(yīng)增加:進口量顯著上升,疊加新糧集中上市,供應(yīng)急劇增加。價格回調(diào):庫存快速累積下,深加工企業(yè)下調(diào)收購價格。短線建議:2530~2540元/噸區(qū)間逢高賣出C2101合約,2550~2560元/噸止損。風險因素:進口量回落,需求超預(yù)期。市場點睛
市場點睛 策略推薦:逢高賣出玉米01合約。交易邏輯:基本面看,新糧集中上市,疊加進口量顯著上升,北方港口玉米庫存快速累積,加工企業(yè)紛紛下調(diào)收購價格。技術(shù)上來看,玉米01合約多頭減倉下行,同時10日均線下穿20日均線,日線跌破BOLL帶中軌,短期下跌趨勢或確立。短線建議:2530~2540元/噸區(qū)間逢高賣出C2101合約,2550~2560元/噸止損。風險因素:進口量回落,需求超預(yù)期。
要聞掃描1、我國10月出口(以美元計)同比增11.4%,預(yù)期增10.2%,前值增9.9%;進口同比增4.7%,預(yù)期增10.2%,前值增13.2%。貿(mào)易順差584億美元,前值370億。點評:10月我國貿(mào)易順差環(huán)比增加214億美元,再回高位,主要因為9月進口異常高使得9月貿(mào)易順差異常低。我們預(yù)計未來2月貿(mào)易順差仍將處于高位,對人民幣匯率構(gòu)成支撐。出口回暖印證需求回升,短期景氣度方向集中在家電、汽車、電子等海外收入占比偏高領(lǐng)域,中游制造仍具ALPHA。2、最近兩日美國每日新增確診病例達到13萬左右,為10天前的2倍,疫情快速擴散。據(jù)FOX統(tǒng)計,拜登已經(jīng)獲得290票,超過勝選所需的270票。點評:美國疫情的快速擴散可能導致政府最終不得不推出更嚴格的防控措施。雖然特朗普質(zhì)疑大選投票公正性,但不太可能改變結(jié)果,拜登勝選概率非常大。拜登在疫情防控上更加積極。這也使得未來美國可能出臺更嚴格的防控措施。這可能明顯抑制原油需求,美股可能也會受到一些抑制。
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