活躍品種點評1、PTA & MEG波動原因：聚酯產(chǎn)銷不及預(yù)期，周內(nèi)持續(xù)低位波動；TA&EG產(chǎn)能擴張帶來過剩預(yù)期。后期展望：受獨山能源二期投產(chǎn)，TA供給環(huán)比提升，庫存或重新累積；EG近端受進口收縮影響而改善，遠端產(chǎn)能擴張帶來過剩壓力。操作建議：TA逢高沽空；EG價格下跌，但基差走強，短期低位平空。風險因素：供給調(diào)整，庫存累積不及預(yù)期風險。
2、短纖波動原因：短纖價格下行，但加工差穩(wěn)定，表明當前價格下跌更多是在體現(xiàn)原料價格下行影響。后期展望：織造原料庫存加速下降；在開機率高位維持下，后期存在備貨的窗口，或加速短纖產(chǎn)銷的低位修復(fù)。操作建議：逢低做多。風險因素：織造原料備貨不及預(yù)期影響。
上周經(jīng)濟及市場回顧：
上周原油、歐股等經(jīng)過前期大跌之后顯著回升，美國大選一波三折導致資產(chǎn)價格
波動加大，但大選結(jié)果接近落地使得不確定性減少，風險資產(chǎn)總體表現(xiàn)積極。
國內(nèi)商品漲跌幅前五：焦炭 9.94%、滬銀 8.45%、豆二 5.47%、菜粕 4.82%、棕櫚
4.63%；滬膠-5.27%、20 號膠-4.03%、LPG-3.96%、蘋果-3.71%、焦煤-3.69%
沉淀資金流入流出前五(億元)：焦炭 9.40、豆油 8.22、滬銀 5.94、豆粕 5.16、
螺紋 4.32；玉米-5.25、鐵礦-4.28、滬膠-2.85、原油-2.37、滬銅-1.67
板塊沉淀資金流入流出(億元)：農(nóng)產(chǎn)品 17.19、黑色建材 9.92、貴金屬 6.87、能
源化工 5.53、有色金屬 4.34
二、本周重點關(guān)注：
10 月我國貿(mào)易差額環(huán)比增加 214 億美元，再回高位。我們預(yù)計未來 2 月貿(mào)易順差
仍將處于高位，對人民幣匯率構(gòu)成支撐。我國 10 月出口（以美元計）同比增 11.4%，
預(yù)期增 10.2%，前值增 9.9%；進口同比增 4.7%，預(yù)期增 10.2%，前值增 13.2%。貿(mào)易
順差 584 億美元，前值 370 億。10 月份我國進口增速回落主要因為 9 月份增速受工作
日較多和基數(shù)效應(yīng)影響異常高，我們在報告《9 月進口高增長之謎》中對此進行了詳
細分析。10 月份我國貿(mào)易差額較 9 月大幅增加，主要因為 9 月份進口異常高導致貿(mào)易
差額異常低，10 月份的貿(mào)易差額水平才是當前的趨勢水平。
最近兩日美國每日新增確診病例達到 13 萬左右，為 10 天前的 2 倍，疫情快速擴
散，歐洲疫情亦仍在擴散。美國疫情的快速擴散可能導致政府最終不得不推出更嚴格
的防控措施。雖然特朗普質(zhì)疑大選投票公正性，但不太可能改變結(jié)果，拜登勝選概率
非常大。拜登在疫情防控上更加積極。這也使得未來美國可能出臺更嚴格的防控措施。
這可能明顯抑制原油需求，美股可能也會受到一些抑制。
風險提示：國內(nèi)政策收緊、中美關(guān)系惡化

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