美油累庫，油價盤整原油：美油累庫，油價盤整邏輯：昨日油價震蕩。供需方面，上周美國原油庫存增加1520萬桶，歐美原油庫存近期持續積累。疫情方面，歐洲二次高峰回落，美國繼續加速上行，死亡病例亦快速增加。地緣方面，周末以色列情報高官被暗殺時間，以及前周伊朗核科學家暗殺事件，均未能觸發油價進一步上行。展望后期：1）供應繼續回歸。歐佩克減產量逐漸收窄，美國鉆井數量繼續恢復，油價上行推動供應繼續回歸。2）需求逐漸恢復。冬季疫情復發導致油品需求恢復不及預期，若明年疫情得到有效控制，油品需求或有望繼續恢復。3）關注預期兌現。疫苗利多提振明年需求改善預期，疫情利空施壓成品需求現實。短期市場情緒高漲，油價走勢偏強。后期仍需關注預期兌現情況。若價格提前兌現利多預期漲幅，實際兌現不及預期；待市場情緒釋放完畢多單兌利后，回落風險仍存。策略建議：中期震蕩風險因素：地緣不確定性昨日油價震蕩。短期市場情緒高漲，油價走勢偏強。后期仍需關注預期兌現情況。若價格提前兌現利多預期漲幅，實際兌現不及預期；待市場情緒釋放完畢多單兌利后，回落風險仍存。報告要點
觀點：瀝青現貨維穩，當周數據繼續環比改善（1）12月9日，Bu2012收于2436元/噸，倉單298660噸，當日現貨華東、東北和山東瀝青現貨2650，2375，2450元/噸，最新原油期貨價格多少 上海原油盤整油價偏強。（2）12月9日，隆眾顯示瀝青煉廠整體開工率44.6%（環比-1%，同比+4.2%），煉廠庫存57.95萬噸（環比-9%，同比+9%），社會庫存59.33萬噸（環比-0.6%，同比+152%）。邏輯：瀝青現貨維穩，當周煉廠庫存去化、煉廠開工繼續下降，社會庫存下降但仍在季節性高位，數據繼續環比改善，但期價漲幅受到庫存總量的壓制。近期煉廠利潤持續負值，瀝青相對利潤持續轉弱，對煉廠開工的拖累逐步顯現，在原油上漲，瀝青基本面數據環比改善背景下，市場提前給2106較高預期，此輪瀝青期價補漲修復，數據環比改善仍對期價有一定支撐。操作策略：觀望風險因素：上行風險：原油大幅上漲，下行風險：原油大幅下跌，瀝青需求

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