焦炭
焦炭：第十輪提漲落地，焦炭期價(jià)震蕩回調(diào)
邏輯：昨日港口準(zhǔn)一價(jià)上漲至 2550 元/噸，現(xiàn)貨第十輪提漲全面落地，落地速度較快，10 月份以來(lái)，焦炭去產(chǎn)能
超預(yù)期，而下游需求韌性又較強(qiáng)，現(xiàn)貨偏緊格局仍在持續(xù)，昨日焦炭期貨震蕩下跌較多，主要是由于前期上漲過(guò)
多，在外圍市場(chǎng)預(yù)期變動(dòng)的情況下，整體波動(dòng)也較大。從供需驅(qū)動(dòng)來(lái)看，鐵水產(chǎn)量維持高位、焦炭產(chǎn)量小幅下降，
年底山西、河南、河北仍有待關(guān)停產(chǎn)能，鋼廠積極補(bǔ)庫(kù)，供應(yīng)缺口難以彌補(bǔ)，鋼廠庫(kù)存被動(dòng)下降，焦炭現(xiàn)實(shí)驅(qū)動(dòng)
向上。期貨升水較多后，預(yù)期的變化，將導(dǎo)致震蕩波動(dòng)將加大。
操作建議：短期區(qū)間操作，中期回調(diào)買入
風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求走弱、鐵水減產(chǎn)（下行風(fēng)險(xiǎn)）；去產(chǎn)能再次超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)）
高位震蕩 焦煤焦炭動(dòng)力煤期貨：保供政策加碼期價(jià)下行
焦煤
焦煤: 市場(chǎng)預(yù)期波動(dòng)，焦煤期價(jià)高位震蕩
邏輯：昨日焦煤現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，甘其毛都蒙煤上漲至 1250 元/噸，焦煤期貨在經(jīng)歷前期的大幅上漲后，昨日
震蕩回調(diào)較多。臨近年底，各省加強(qiáng)煤礦的安全檢查，國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量減少，而進(jìn)口方面，蒙古國(guó)疫情影響下，口
岸通關(guān)量偏低，中澳關(guān)系緊張，澳煤通關(guān)較為困難，其他區(qū)域海運(yùn)煤有卸貨暫未通關(guān)。下游積極補(bǔ)庫(kù)，煤礦庫(kù)存
繼續(xù)保持低位，焦化廠庫(kù)存下降，既有補(bǔ)庫(kù)放緩的原因，也有運(yùn)力緊張的原因。焦煤基本面總體良好，但春節(jié)后
供應(yīng)能否持續(xù)減量，存在部分不確定性，期貨升水后，短期內(nèi)或維持高位震蕩的狀態(tài)。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：煤礦增產(chǎn)、進(jìn)口放松、終端需求大幅走弱（下行風(fēng)險(xiǎn)）；
高位震蕩
動(dòng)力煤
動(dòng)力煤：保供政策加碼，煤價(jià)大幅下行
邏輯：近期政策干預(yù)連續(xù)出臺(tái)，過(guò)分樂(lè)觀的交易情緒降溫，今日期價(jià)大幅回落。供應(yīng)端主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能釋放不足，而
電廠補(bǔ)庫(kù)需求仍舊旺盛，因此當(dāng)下供需緊張的格局未發(fā)生較大變化，但是保供政策持續(xù)加碼，并且市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)
供需偏緊的格局將有所緩解，預(yù)計(jì)煤價(jià)保持高位震蕩的格局。
操作建議：區(qū)間操作
風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)能加速釋放（下行風(fēng)險(xiǎn)）；旺季需求超預(yù)期（上行風(fēng)險(xiǎn)） 

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