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鋁期貨基本面分析 2021年鋁期貨行情震蕩看待
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價格表現：美元爭奪90關口，滬鋁回調 內外盤鋁價 相關市場價格
◼ 上周，英國出現新冠變異病毒，誘發避險情緒， 推升美元爭奪90關口，大宗商品高位震蕩。
◼ 有色品種出現不同程度回調，滬鋁周初受機構公 布累庫數據影響，遭遇拋售。周五01合約尾盤疑
似出現移倉錯單，出現漲停收盤，夜盤恢復正常。
本周，滬鋁成交有所萎縮，持倉從35萬手下滑至33萬手。
◼ 本周，滬鋁前二十名主力席位持倉，多頭持穩，空頭略減，凈空頭寸下降至4.14w手。
上周，山西、河南、貴陽等主產區氧化鋁價格為2290-2351元/噸，較上周變動0-15元/噸；澳大利亞氧化鋁FOB價格為302美
元/噸，較上周上漲2美元/噸，氧化鋁進口盈利窗口關閉。
鋁主要邏輯：（1）供給方面：云南部分項目投產推遲，但有復產和其余鋁廠投產導致年底在產產能追至3930萬噸。12月份國內產量328萬噸基本為定數，變量在于進口貨物的流入。進口方面，11月進口盈利窗口大幅打開，預計進口貨物補充到12月中下旬陸續到港，供應邊際增長。（2）需求方面：型材表現分化，建筑型材開工好壞不一，工業型材訂單保障高開工；板帶箔開工略微下滑；線纜開工維持低位；汽車用鋁保持增長。消費端總體保持穩定。鋁期貨基本面分析 2021年鋁期貨行情震蕩看待（3）庫存方面：國內鋁錠社會庫存環比減少0.3萬噸至58.6萬噸，庫存大概率進入筑底階段。（4）整體來看：上周英國出現新冠出現變異病毒，降低市場風險偏好，有色整體承壓，滬鋁重心下移。總體上看，消費存在季節性走弱的壓力，疊加進口貨物到港預期預期明晰，滬鋁繼續在劇烈波動中展開階段性調整，目標為15600平臺區域。中線角度看，遠期新增投產落地低于預期，而今年的消費高基數保障遠期消費總量，極大的緩解遠期供應壓力，中期鋁價轉為震蕩看待。操作建議：短線交易；風險因素：消費持續好轉；產出不及預期震蕩
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
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本周，滬鋁成交有所萎縮，持倉從35萬手下滑至33萬手。
◼ 本周，滬鋁前二十名主力席位持倉，多頭持穩，空頭略減，凈空頭寸下降至4.14w手。
上周，山西、河南、貴陽等主產區氧化鋁價格為2290-2351元/噸，較上周變動0-15元/噸；澳大利亞氧化鋁FOB價格為302美
元/噸，較上周上漲2美元/噸，氧化鋁進口盈利窗口關閉。
鋁主要邏輯：（1）供給方面：云南部分項目投產推遲，但有復產和其余鋁廠投產導致年底在產產能追至3930萬噸。12月份國內產量328萬噸基本為定數，變量在于進口貨物的流入。進口方面，11月進口盈利窗口大幅打開，預計進口貨物補充到12月中下旬陸續到港，供應邊際增長。（2）需求方面：型材表現分化，建筑型材開工好壞不一，工業型材訂單保障高開工；板帶箔開工略微下滑；線纜開工維持低位；汽車用鋁保持增長。消費端總體保持穩定。鋁期貨基本面分析 2021年鋁期貨行情震蕩看待（3）庫存方面：國內鋁錠社會庫存環比減少0.3萬噸至58.6萬噸，庫存大概率進入筑底階段。（4）整體來看：上周英國出現新冠出現變異病毒，降低市場風險偏好，有色整體承壓，滬鋁重心下移。總體上看，消費存在季節性走弱的壓力，疊加進口貨物到港預期預期明晰，滬鋁繼續在劇烈波動中展開階段性調整，目標為15600平臺區域。中線角度看，遠期新增投產落地低于預期，而今年的消費高基數保障遠期消費總量，極大的緩解遠期供應壓力，中期鋁價轉為震蕩看待。操作建議：短線交易；風險因素：消費持續好轉；產出不及預期震蕩
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