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鋼價高位震蕩為主 春節前螺紋鋼期貨價格走勢
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檢修減產增多，鋼價震蕩運行
由于河北地區疫情管控，原料物流運輸受限，本地部分鋼廠面臨提前檢修或被動減
產，并且近期高爐利潤大幅回落，其他地區鋼廠的年前例行檢修也在增多，找鋼網
數據顯示建材產量明顯回落。需求方面，由于國內疫情多點散發，在淡季背景下，
建材需求雪上加霜。
報告要點
鋼材：檢修減產增多，鋼價震蕩運行
邏輯：杭州螺紋現貨 4350 元/噸（-50），建材成交持續偏弱。由于河北地區疫情管控，
原料物流運輸受限，本地部分鋼廠面臨提前檢修或被動減產，并且近期高爐利潤大幅
回落，其他地區鋼廠的年前例行檢修也在增多，找鋼網數據顯示建材產量明顯回落。
需求方面，由于國內疫情多點散發，在淡季背景下，建材需求雪上加霜。隨著淡季深
入以及疫情防控措施的加嚴，未來還需警惕工人提前返鄉導致需求的大幅走弱。考慮
到遠月需求預期的支撐，鋼價高位震蕩為主。
上海熱卷現貨價格 4540 元/噸（-10）。近期冷熱價差持續回落，海外熱卷價格的漲勢
也有所降溫，短期內需求有所走弱，找鋼熱卷社庫基本持平。中長期來看，國內外制
造業景氣度向上，并且有望迎來制造業主動補庫周期，熱卷需求預期較強，因此期價
高位震蕩為主。 鋼價高位震蕩為主 春節前螺紋鋼期貨價格走勢
操作建議：區間操作
風險因素：疫情嚴重擴散（下行風險），淡季需求超預期（上行風險）
中線展望：高位震蕩
鐵礦石
鐵礦：中品澳礦庫存持穩，鐵礦盤面維持震蕩
邏輯：現貨價格震蕩偏弱，超特粉 05 基差 144 元/噸。普氏價格 169 美元/噸，環比下降 2.35 美元/噸，PB 粉價
格 1129 元/噸，環比減少 8 元/噸。卡粉和 PB 價差 164 元/噸，PB 與金布巴價差 26 元/噸。 中品澳礦庫存近期
持穩，超特粉由于鋼廠利潤壓縮，性價比凸顯，與 PB 粉價差開始收窄。目前鋼廠庫存較低，臨近春節鋼廠冬季
補庫預期仍然較強，從而支撐鐵礦價格，但成材終端需求走弱，年前鋼廠檢修增多，鐵水產量預計環比下滑，鐵
礦需求預期受到壓制，港存后期仍將累庫，再疊加疫情風險，鐵礦價格預計后期仍將維持震蕩運行。
操作建議：區間操作
風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）
震蕩
廢鋼
廢鋼：螺廢價差快速收窄，現貨高位震蕩運行
邏輯：華東破碎料均價 2935（-5）元/噸，華東螺廢價差 1370（-40）元/噸。受天氣和疫情影響，近期源頭供應
量有明顯回落，基地資源偏緊導致到貨相對平穩，地區間的資源競爭也削弱了提價對到貨的刺激作用；需求方面，
廢鋼暫時仍保有相對鐵水的性價比，長短流程日耗量受到一定保護，短期日耗量高位持穩。在源頭供應回落、日
耗高企背景下，廢鋼供需格局維持緊平衡狀態，現貨短期難有大幅回調；但終端需求持續季節性轉弱，螺廢價差
近期快速收縮，短期上行動力有限，高位震蕩為主消化前期漲幅。
風險因素：終端需求大幅轉弱導致電爐減產（下行風險）；惡劣天氣影響源頭產廢，鋼企補庫力度超預期（上行風
險）
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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鐵礦：中品澳礦庫存持穩，鐵礦盤面維持震蕩
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格 1129 元/噸，環比減少 8 元/噸。卡粉和 PB 價差 164 元/噸，PB 與金布巴價差 26 元/噸。 中品澳礦庫存近期
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礦需求預期受到壓制，港存后期仍將累庫，再疊加疫情風險，鐵礦價格預計后期仍將維持震蕩運行。
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震蕩
廢鋼
廢鋼：螺廢價差快速收窄，現貨高位震蕩運行
邏輯：華東破碎料均價 2935（-5）元/噸，華東螺廢價差 1370（-40）元/噸。受天氣和疫情影響，近期源頭供應
量有明顯回落，基地資源偏緊導致到貨相對平穩，地區間的資源競爭也削弱了提價對到貨的刺激作用；需求方面，
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