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商品期貨活躍品種分析 2021.1.14早盤行情提要
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市場整體轉弱，能化迎來回調報告推薦：宏觀團隊：《信用投放趨勢放緩，但年初力度可能不弱》——20210113摘要：12 月新增社融同比減少18.2%，從趨勢上來看，信用拐點已經出現，但今年1-2 月份信用投放力度可能不弱。12 月份居民戶中長貸同比減少9.0%，非金融企業同比增長38.3%，分化顯著。在信用投放放緩背景下，M2 增速趨于回落，不過未來幾個月M1 增速受企業盈利和居民收入改善仍有支撐。要聞掃描：➢USDA 1月美豆供需報告繼續下調美豆單產至50.2蒲式爾/英畝、上調出口和壓榨預估，導致美豆庫存消費比降低至3.07%。此外下調阿根廷大豆產量預估至4800萬噸。點評：報告利多市場，美豆收漲，料連豆粕將跟漲。商品期貨活躍品種分析 2021.1.14早盤行情提要 觀點精粹：版塊觀點推薦品種金融：股市看好IF相對收益，債市延續寬松驅動交易股指：IF具有相對收益黑色：檢修減產增多，鋼價高位震蕩焦煤：澳煤進口波動，焦煤震蕩下跌有色：汽車銷量繼續向好，有色偏強震蕩鎳：現貨升水繼續上行，鎳價偏強震蕩能源：需求偏弱油品累庫，預期支撐油價上行LPG：油價回暖倉單注銷，期價震蕩偏強化工：需求偏弱，化工近期仍承壓為主PVC：弱需求下盤面繼續偏弱農產品：宏觀面與天氣市共振，農產品震蕩偏強生豬：遠月價格出現分歧，盤面暫或支撐交易推薦：逢高賣出PVC 05合約。技術形態：上方阻力較強，1h K線跌破BOLL帶中軌。成本下降：上游電石價格持續走弱，成本不斷下移。庫存累積：供應高位，需求走弱，庫存不斷累積。短線建議：6930~6970元/噸區間逢高賣出V2105合約，7000~7040元/噸止損。風險因素：下游需求超預期。市場點睛
品種波動原因后期展望操作建議風險因素LPG沙特額外減產提振市場，原油價格走強，且1月沙特CP丙丁烷出臺價格漲幅高于市場預期，進口成本高位支撐。當前處于LPG消費旺季，各地現貨價格上漲，疊加當日華南華東廠庫部分倉單注銷，期價震蕩上行。當月CP價格的大幅上調將在一定程度提振國內業者心態，對現貨價格存在一定利好。然而，在調油需求不振、山東地煉開工水平維持高位運行的環境下，現貨端的分化格局短期仍難以顯著緩解，而這種市場結構將繼續拖累期貨盤面，碳四偏弱表現或壓制期價上行空間。區間操作，逢低多PG2102 原油價格大跌PF聚酯原料價格反彈，刺激短纖日內產銷回升，短纖價格跟漲。短纖價格反彈，但現貨端加工差高位回落，反應即期供需邊際轉弱的預期。供需邊際走弱預期下，謹防短纖價格調整風險。聚酯原料價格上行風險。
中信期貨市場精粹日報5/ 7TA成本上行擠壓PTA加工費，低估值狀態下，計劃檢修前置驅動價格、加工費修復。PTA檢修早于預期，影響市場節奏，但不影響PTA供應的總量以及庫存累積的趨勢性判斷。短期偏強，中期轉弱，關注供需轉弱的節奏。年前需求走弱以及原油價格下行風險。焦煤澳大利亞焦煤進口通關放松的消息擾動目前暫未有明確通關信息，后續政策不確定性較大區間操作進口通關放松焦炭河北疫情影響焦炭運輸，多地疫情反復導致需求預期降溫目前焦炭已調整至貼水，現貨短期難以進入提降，焦炭將高位震蕩區間操作需求大幅走弱鎳國內電解庫存繼續下降，處于較低位置，現貨資源緊張，升水大幅走高，進口窗口打開動力較強，對期貨盤面支撐較強。俄鎳庫存低，資源緊張，市場挺價意愿強，窗口打開機會對鎳價形成支撐，12月新能源車銷量繼續向好，也利多價格上行。短期區間操作；中期逢低做多。印尼鎳鐵進口超預期；新能源車銷量不及預期。
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