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鋅礦現(xiàn)貨加工費(fèi)溫和下調(diào) 滬鋅期貨實(shí)時(shí)行情
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鋅：國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存或季節(jié)性溫和累積，短期進(jìn)一步下調(diào)空間或有限
品種 周觀點(diǎn) 中線展望 鋅礦現(xiàn)貨加工費(fèi)溫和下調(diào) 滬鋅期貨實(shí)時(shí)行情
鋅
主要邏輯：
今年北方鋅下游企業(yè)春節(jié)停產(chǎn)提前于往年，疊加1月份國(guó)內(nèi)冶煉檢修幅度低于預(yù)期，以及國(guó)內(nèi)外疫情風(fēng)險(xiǎn)
增加，美元指數(shù)低位反彈，鋅價(jià)高位下調(diào)態(tài)勢(shì)明顯。
短期鋅礦供應(yīng)持續(xù)偏緊；出口需求帶動(dòng)仍偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)鋅消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)弱態(tài)勢(shì)暫不悲觀；1月冶煉產(chǎn)出環(huán)比
收縮幅度有限，冶煉利潤(rùn)較低下，關(guān)注春節(jié)前后煉廠加大檢修的可能；后期國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存或季節(jié)性溫和累積。
同時(shí)，近兩日美元指數(shù)再度調(diào)整，中期弱勢(shì)格局難改，加上通脹預(yù)期升溫，因此宏觀強(qiáng)預(yù)期暫未改變。因此，
短期鋅價(jià)進(jìn)一步下調(diào)空間或有限。
操作建議：趨勢(shì)性暫時(shí)短線操作；中長(zhǎng)期可把握買銅賣鋅跨品種套利
風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情變動(dòng)超預(yù)期；美元指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)
上周國(guó)產(chǎn)礦現(xiàn)貨加工費(fèi)繼續(xù)溫和下調(diào)。陜西和云南地區(qū)下調(diào)了100元/噸，四川和廣西地區(qū)下調(diào)了50元/噸，其它地區(qū)暫時(shí)維穩(wěn)。周內(nèi)
國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)下調(diào)了50元/噸至3900-4000元/噸；進(jìn)口礦主流報(bào)價(jià)也下降了5美元/干噸至75-85美元/干噸。
◼ 1月份國(guó)內(nèi)自產(chǎn)礦加工費(fèi)進(jìn)一步大幅下調(diào)400元/噸至3800-4200元/噸，進(jìn)口礦加工費(fèi)持穩(wěn)于70-90美元/干噸。
◼ 煉廠冬儲(chǔ)備庫(kù)需求延續(xù)，短期鋅礦端仍偏緊，鋅礦加工費(fèi)下調(diào)趨勢(shì)暫難改變；但預(yù)計(jì)持續(xù)大幅收緊的可能性不大。
鋅現(xiàn)貨和基差：下游逢低補(bǔ)庫(kù)，現(xiàn)貨升水小幅波動(dòng)
國(guó)內(nèi)鋅現(xiàn)貨價(jià) 滬鋅期現(xiàn)價(jià)差
◼ 至1月19日上海0#普通鋅對(duì)2月升水160-170元/噸；天津?qū)匈N水90元/噸；廣東對(duì)滬市升水10元/噸附近；寧波對(duì)滬
市升水70元/噸左右。
◼ 下游逢低補(bǔ)庫(kù)增加。短期現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)繼續(xù)低位波動(dòng)。
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2，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，交易費(fèi)率陽(yáng)光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營(yíng)業(yè)部遍布各大城市。
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鋅
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增加，美元指數(shù)低位反彈，鋅價(jià)高位下調(diào)態(tài)勢(shì)明顯。
短期鋅礦供應(yīng)持續(xù)偏緊；出口需求帶動(dòng)仍偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)鋅消費(fèi)季節(jié)性轉(zhuǎn)弱態(tài)勢(shì)暫不悲觀；1月冶煉產(chǎn)出環(huán)比
收縮幅度有限，冶煉利潤(rùn)較低下，關(guān)注春節(jié)前后煉廠加大檢修的可能；后期國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存或季節(jié)性溫和累積。
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上周國(guó)產(chǎn)礦現(xiàn)貨加工費(fèi)繼續(xù)溫和下調(diào)。陜西和云南地區(qū)下調(diào)了100元/噸，四川和廣西地區(qū)下調(diào)了50元/噸，其它地區(qū)暫時(shí)維穩(wěn)。周內(nèi)
國(guó)產(chǎn)礦加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)下調(diào)了50元/噸至3900-4000元/噸；進(jìn)口礦主流報(bào)價(jià)也下降了5美元/干噸至75-85美元/干噸。
◼ 1月份國(guó)內(nèi)自產(chǎn)礦加工費(fèi)進(jìn)一步大幅下調(diào)400元/噸至3800-4200元/噸，進(jìn)口礦加工費(fèi)持穩(wěn)于70-90美元/干噸。
◼ 煉廠冬儲(chǔ)備庫(kù)需求延續(xù)，短期鋅礦端仍偏緊，鋅礦加工費(fèi)下調(diào)趨勢(shì)暫難改變；但預(yù)計(jì)持續(xù)大幅收緊的可能性不大。
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國(guó)內(nèi)鋅現(xiàn)貨價(jià) 滬鋅期現(xiàn)價(jià)差
◼ 至1月19日上海0#普通鋅對(duì)2月升水160-170元/噸；天津?qū)匈N水90元/噸；廣東對(duì)滬市升水10元/噸附近；寧波對(duì)滬
市升水70元/噸左右。
◼ 下游逢低補(bǔ)庫(kù)增加。短期現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)繼續(xù)低位波動(dòng)。
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