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鋅期貨價格小幅企穩 滬鋅期貨交易短線為宜
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鋅 鋅觀點：美元指數再度走弱，短期鋅價進一步調整空間或有限
信息分析： 震蕩
（1）昨日有色板塊震蕩分化，滬鋅期價弱勢小幅企穩，倫鋅繼續高位調整。滬
鋅近月端呈現基本平水結構，滬鋅持倉量下降 2 千余手至 17.6 萬手。
（2）昨日 LME 鋅庫存下降 1500 噸至 19.6625 萬噸，注銷倉單量 2.71 萬噸，占
庫存比例為 13.78%。同時，昨日上期所鋅倉單庫存減少 176 噸至 1.4548 萬噸。
（3）1 月 18 日 LME 鋅升貼水（0-3）為-23.5 美元/噸，LME 鋅期價維持 Contango
結構。鋅期貨價格小幅企穩 滬鋅期貨交易短線為宜
（4）昨日國內鋅現貨價小幅反彈。上海 0#普通鋅對 2 月升水 160-170 元/噸，
供應略偏緊，下游按需拿貨，市場交投尚好；津市對滬市貼水 90 元/噸左右，下
游低價備貨，成交好轉；廣東對滬市升水 10 元/噸附近，下游按需采購；寧波對
滬市升水 70 元/噸，市場供給緊缺，消費尚可。
邏輯：短期鋅礦供應持續偏緊；出口需求帶動仍偏強，國內鋅消費季節性轉弱態
勢暫不悲觀，且中國 12 月和四季度宏觀數據也顯示了經濟韌性較強；1 月冶煉
產出環比收縮幅度有限，冶煉利潤較低下，關注春節前后煉廠加大檢修的可能；
后期國內鋅錠庫存或季節性溫和累積。同時，美元指數再度走弱，加上通脹預期
升溫，因此宏觀強預期暫未改變。因此，短期鋅價進一步下調空間或有限。
操作建議：短線操作。
風險因素：宏觀情緒明顯變動，供應回升不及預期。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
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庫存比例為 13.78%。同時，昨日上期所鋅倉單庫存減少 176 噸至 1.4548 萬噸。
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（4）昨日國內鋅現貨價小幅反彈。上海 0#普通鋅對 2 月升水 160-170 元/噸，
供應略偏緊，下游按需拿貨，市場交投尚好；津市對滬市貼水 90 元/噸左右，下
游低價備貨，成交好轉；廣東對滬市升水 10 元/噸附近，下游按需采購；寧波對
滬市升水 70 元/噸，市場供給緊缺，消費尚可。
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勢暫不悲觀，且中國 12 月和四季度宏觀數據也顯示了經濟韌性較強；1 月冶煉
產出環比收縮幅度有限，冶煉利潤較低下，關注春節前后煉廠加大檢修的可能；
后期國內鋅錠庫存或季節性溫和累積。同時，美元指數再度走弱，加上通脹預期
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