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鋁期貨轉為震蕩看待 重視超跌后的多頭布局
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鋁
鋁觀點：階段性累庫趨勢不改，滬鋁維持弱勢
信息分析：
（1）昨日 LME 鋁庫存增加 17600 噸至 1414675 噸；上期所鋁倉單減少 1025 噸至
89482 噸。
（2）現貨方面，上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中于 14810-14850 元/
噸之間，跌 230 元/噸，升水 60-升水 100 元/噸。
（3）1 月 18 日，電解鋁社會庫存 68.2 萬噸，較上周四下跌 0.2 萬噸。
（4）據杭州發布，杭州出臺《“十送”關愛行動的通知》，春節在杭外來務工
人員將收到 1000 元，非浙江戶籍、在杭繳納社保外來務工人員可領“一鍵直達”
銀行賬戶。鋁期貨轉為震蕩看待 重視超跌后的多頭布局
邏輯：昨日滬鋁沖高乏力再度收實體陰線。基本面上，1 月國內產出約 330 萬噸，
同比增長 8%，疊加進口貨物到港，供應增量明顯。消費上，1 月終端訂單季節性
走弱向加工及采購傳導。供需轉淡，庫存進入到累庫周期中，北方運輸阻礙庫存
回升，但后期會集中兌現，滬鋁維持弱勢基調，目標 14500-14800 區間，偏弱的
時間恐維持至春節前后。中線角度看，遠期新增投產落地低于預期，而 2020 消
費高基數保障遠期消費總量，極大的緩解遠期供應壓力，中期鋁價轉為震蕩看待。
操作建議：關注超跌后的多頭布局及跨期正套建倉
風險因素：累庫超預期。
中國期貨開戶網三大核心優勢：
1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
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