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大連焦煤庫存低位 焦煤期貨短期內或維持震蕩
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焦炭
焦炭：庫存延續被動去化，焦炭震蕩反彈
邏輯：昨日港口準一價上漲 50 元至 2950 元/噸，港口倉單基差 250 元/噸，產地倉單基差 200 元/噸，現貨第 14 輪已基
本落地，山西-河北焦炭運輸開始恢復，唐山鋼廠減產并未擴大，下游鋼廠積極補庫，受強現實支撐，昨日焦炭期貨震蕩反
彈。從供需數據來看，焦炭產量增加緩慢，而鐵水產量仍保持高位，庫存延續被動去化。總體來看，焦炭期價已調整至貼
水狀態，提前反應現貨提降，短期內或延續反彈。由于春節臨近，下游需求減弱疊加多地疫情反復，需注意疫情減產預期
下的負反饋。
操作建議：區間操作
風險因素：疫情惡化、需求走弱、鐵水減產（下行風險）； 焦化投產不及預期（上行風險）
高位震蕩
焦煤
焦煤：產地焦煤堅挺，焦煤高位震蕩
邏輯：昨日焦煤現貨穩中偏強運行，山西焦煤有不同程度上漲，沙河驛蒙煤上漲至 1770 元/噸。昨日焦煤期價震蕩運行，
臨近春節，國內煤礦產量受保供及保安全雙重影響，部分企業或提前放假，總體產量或持穩，而進口方面，疫情影響下，
蒙煤通關量偏低，口岸庫存已經降至低位，澳煤通關雖有預期波動，但并未有明確通關放行。本周焦煤庫存繼續被動去化，
下游積極補庫，煤礦庫存繼續保持低位，短期內或維持震蕩的狀態。
操作建議：區間操作 大連焦煤庫存低位 焦煤期貨短期內或維持震蕩
風險因素：煤礦增產、進口放松（下行風險）； 澳煤進口限制常態（上行風險）
高位震蕩
動力煤
動力煤：政策保供穩價，市場逐漸轉弱
邏輯：燃煤旺季啟動以來，國家層面保供措施強勁不改，從 12 月份的數據來看，無論是國內生產還是進口量都創出近年
來新高，體現了供應保障能力的韌性，但由于冬季用電取暖高峰疊加水電淡季，導致火電增發明顯，電煤消耗量大幅增加，
市場流通庫存大降；而隨著春節假期的到來，工業用電逐漸進入淡季，電煤消耗量也將出現季節性回落，在強勁的保供下，
階段性供需環境的改變可能使得市場流通庫存進入被動累庫的階段，現貨市場變盤將近，后期進入日趨衰弱的格局。
操作建議：區間操作
風險因素：淡季時間延長（下行風險）；保供力度不及預期（上行風險）
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1，服務優勢，網絡實時客服+專屬客戶經理，遇到交易問題三分鐘反饋解決。
2，費率優勢，交易費率陽光透明，交易手續費量大可享優惠。
3，品牌優勢，國資期貨公司著名品牌，交易所優秀會員，營業部遍布各大城市。
開戶網絡咨詢：右側客服 或 QQ95215041 或 微信號客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼
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