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燃料油期貨Fu2105價格 燃油期貨走勢分析2021
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周度評述：2020年最后一周原油震蕩走強，新加坡380裂解價差小幅走弱。歐洲、中東煉廠開工提升外放高硫燃料油增加（沙特自八月以來首次有燃料油出口至新加坡），美國、印度燃料油進料需求下降，高硫燃料油供應增加、需求走弱漸成現實（需警惕發電需求意外增加）。當周倉單小幅注銷（部分倉單到期），交割壓力下FU2101內外價差再次轉負 燃料油期貨Fu2105價格 燃油期貨走勢分析2021
裂解價差小幅下跌，FU倉單部分到期注銷。2020/12/31日，Fu2105收于2060元/噸，2109收于2137元/噸，5-9月差-77元/噸，新加坡對應月差54元/噸。當周倉單注銷87820噸至329470噸（興中102150噸，洋山57100噸，海洋0噸，大鼎170220噸），倉單注銷或因部分倉單到期。交割壓力下FU2101內外價差再次轉負。截止12月31日新加坡高硫380裂解價差（2101）-4.1美元/桶，月差0.7美元/噸，當周小幅走弱，12月31日新加坡380貼水-0.78美元/噸，走弱至10月以來特惠，暗示380供應緊張局面緩解、需求小幅走弱的現實。BDI走強，油輪運費小幅走強。12月24日BDI指數1366，當周小幅走強；鹿特丹-新加坡30萬噸油船運費20.4美元/噸，新加坡-寧波8萬噸油船運費7.4美元/噸。東西380套利空間（EW-月差-運費）-4.1美元/噸，套利空間走弱至十月以來特惠位。十一月俄羅斯燃料油產量環比大增，印度燃料油需求延續低位。需求端十一月新加坡高硫380銷量99.5萬噸（環比-1%，同比-35%），同比降幅縮小，隨著前期安裝脫硫塔船只陸續投用，高硫380需求企穩；12月25日當周美國煉廠進料-原油進料差值為304千桶/天，低于去年同期500千桶/天水平，一方面美灣-地中海380區域價差低于去年同期無套利空間；另一方面美灣逐步增加加拿大、沙特原油進口，高硫380進料需求走弱。燃料油較天然氣熱值經濟性繼續創新高，冷冬預期下冬季燃油發電的經濟性凸顯，將一定程度彌補沙特夏季發電需求的損失量。沙特今年7月以來持續自新加坡進口高硫燃料油發電，十月進口量超70萬噸（去年同期0），十一月10萬噸，十二月22.8萬噸；十一月印度燃料油進口25.64萬噸（環比+17%，同比持平）。供應端十一月疫情后俄羅斯煉廠開工逐步恢復，燃料油產量359.7萬噸（環比+10%，同比-10%）；十二月沙特出口至新加坡燃料油9.9萬噸（八月以來首次有出口），該國恢復出口或暗示煉廠開工逐步恢復正常。
周度評述：2020年最后一周原油震蕩走強，新加坡VLSFO裂解價差、月差持續走強，需求復蘇柴油去庫存有助于緩解低硫燃油供應壓力。當周低硫燃油倉單小幅注銷，內外價差低位倉單性價比凸顯。2020/12/31日，LU2105收于2670元/噸，當周倉單注銷10630噸至37650噸（洋山18500，中化興中0，海洋0，大鼎15350，浙江中石油廠庫3800），LU2101內外價差跌至負值倉單性價比凸顯，當日新加坡、阿聯酋交割廠庫提貨升貼水為20元/噸。
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裂解價差小幅下跌，FU倉單部分到期注銷。2020/12/31日，Fu2105收于2060元/噸，2109收于2137元/噸，5-9月差-77元/噸，新加坡對應月差54元/噸。當周倉單注銷87820噸至329470噸（興中102150噸，洋山57100噸，海洋0噸，大鼎170220噸），倉單注銷或因部分倉單到期。交割壓力下FU2101內外價差再次轉負。截止12月31日新加坡高硫380裂解價差（2101）-4.1美元/桶，月差0.7美元/噸，當周小幅走弱，12月31日新加坡380貼水-0.78美元/噸，走弱至10月以來特惠，暗示380供應緊張局面緩解、需求小幅走弱的現實。BDI走強，油輪運費小幅走強。12月24日BDI指數1366，當周小幅走強；鹿特丹-新加坡30萬噸油船運費20.4美元/噸，新加坡-寧波8萬噸油船運費7.4美元/噸。東西380套利空間（EW-月差-運費）-4.1美元/噸，套利空間走弱至十月以來特惠位。十一月俄羅斯燃料油產量環比大增，印度燃料油需求延續低位。需求端十一月新加坡高硫380銷量99.5萬噸（環比-1%，同比-35%），同比降幅縮小，隨著前期安裝脫硫塔船只陸續投用，高硫380需求企穩；12月25日當周美國煉廠進料-原油進料差值為304千桶/天，低于去年同期500千桶/天水平，一方面美灣-地中海380區域價差低于去年同期無套利空間；另一方面美灣逐步增加加拿大、沙特原油進口，高硫380進料需求走弱。燃料油較天然氣熱值經濟性繼續創新高，冷冬預期下冬季燃油發電的經濟性凸顯，將一定程度彌補沙特夏季發電需求的損失量。沙特今年7月以來持續自新加坡進口高硫燃料油發電，十月進口量超70萬噸（去年同期0），十一月10萬噸，十二月22.8萬噸；十一月印度燃料油進口25.64萬噸（環比+17%，同比持平）。供應端十一月疫情后俄羅斯煉廠開工逐步恢復，燃料油產量359.7萬噸（環比+10%，同比-10%）；十二月沙特出口至新加坡燃料油9.9萬噸（八月以來首次有出口），該國恢復出口或暗示煉廠開工逐步恢復正常。
周度評述：2020年最后一周原油震蕩走強，新加坡VLSFO裂解價差、月差持續走強，需求復蘇柴油去庫存有助于緩解低硫燃油供應壓力。當周低硫燃油倉單小幅注銷，內外價差低位倉單性價比凸顯。2020/12/31日，LU2105收于2670元/噸，當周倉單注銷10630噸至37650噸（洋山18500，中化興中0，海洋0，大鼎15350，浙江中石油廠庫3800），LU2101內外價差跌至負值倉單性價比凸顯，當日新加坡、阿聯酋交割廠庫提貨升貼水為20元/噸。
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