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影響鉛期貨錫期貨價格的因素 2021最新實(shí)時行情
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鉛期貨 鉛觀點(diǎn)：鉛價強(qiáng)勢反彈，但偏高庫存或壓制其上方空間
信息分析：
（1）昨日內(nèi)外鉛價強(qiáng)勢反彈。此外，昨日滬鉛期價近月端維持小 Contango 結(jié)構(gòu)；
滬鉛期貨持倉量小幅下降一千多手至 6.37 萬手。
（2）昨日 LME 鉛庫存減少 300 噸至 13.3175 萬噸，注銷倉單量大幅增加至 5.2225
萬噸，占庫存比例為 39.22%。昨日上期所鉛倉單庫存增加 104 噸至 4.1683 萬噸。
（3）至 1 月 1 日 LME 鉛升貼水（0-3）為-18.25 美元/噸，LME 鉛期價維持 Contango
結(jié)構(gòu)。影響鉛期貨錫期貨價格的因素 2021最新實(shí)時行情
（4）昨日鉛現(xiàn)貨價持穩(wěn)。上海鉛現(xiàn)貨對滬鉛 01 合約平水附近報價，持貨商出貨
積極性尚可，下游謹(jǐn)慎觀望，現(xiàn)貨市場交投一般。
（5）據(jù)我的有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，至 1 月 4 日中國主要市場鉛錠庫存為 5.04 萬噸，較
31 日增加 0.12 萬噸，周環(huán)比微幅下降 0.08 萬噸。
邏輯：關(guān)注現(xiàn)階段國內(nèi)外電池置換需求季節(jié)性回暖表現(xiàn)，預(yù)計(jì)或相對溫和。環(huán)保
限產(chǎn)影響，疊加季節(jié)性原因，短期國內(nèi)原生鉛和再生鉛環(huán)比下調(diào)，供應(yīng)寬松格局
有望階段性收窄。短期國內(nèi)鉛錠庫存或也季節(jié)性去化，但同比仍偏高。綜上，季
節(jié)性消費(fèi)的回暖預(yù)期，將對鉛價形成支撐，但偏高庫存將繼續(xù)壓制鉛價的上方空
間，預(yù)計(jì)短期鉛價震蕩為主。
操作建議：短線操作或暫時觀望。
風(fēng)險因素：宏觀情緒明顯變動，鉛供應(yīng)大幅收縮
錫
錫觀點(diǎn)：關(guān)注 15.5 萬附近阻力
信息分析：
（1）倫錫庫存減少 30 噸，至 1860 噸；滬錫倉單減少 40 噸，至 5209 噸；滬錫
持倉增加 2775 手，至 55283 手。
（2）海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11 月份錫礦砂及精礦進(jìn)口量 17534 噸，環(huán)比增長 58.97%，
同比增長 72.69%；1-11 月累計(jì)進(jìn)口 14.20 萬噸，累計(jì)同比減少 10.28%。11 月精
煉錫進(jìn)口量 1798 噸，環(huán)比增長 72.22，同比增長 395.20%；1-11 月累計(jì)進(jìn)口 16251
噸，累計(jì)同比增長 670.92%；2020 年 11 月精錫出口量 395 噸，同比增加 148.4%，
環(huán)比增加 82.96%；1-11 月精錫出口量累計(jì) 4088 噸，同比減少 30.5%。
（3）統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11 月份國內(nèi)錫礦砂及精礦產(chǎn)量 7209 噸，環(huán)比減少 4.01%，
同比減少 9.01%；1-11 月累計(jì)生產(chǎn) 84550 噸，累計(jì)同比增加 14.11%。
（4）現(xiàn)貨方面，上海金屬網(wǎng) 1#錫錠報價在 152000-154000，均價 153000，環(huán)比
上漲 1250 元，對 SN2103 合約貼水 1000-升水 0 元，均升水-500 元，環(huán)比回落
100 元。
（5）1 月 4 日 10 時，錫進(jìn)口虧損 4175 元，回落 585 元。
邏輯：11 月錫礦產(chǎn)量同比維持高增長，錫礦進(jìn)口大幅回升，錫礦供應(yīng)緩解，尤
其自緬甸礦的進(jìn)口恢復(fù)；11 月錫錠產(chǎn)量比預(yù)期低，但同比大增，進(jìn)口保持在高
震蕩 位，錫錠供應(yīng)處于年內(nèi)高位，錫錠需求整體偏穩(wěn)；短期看，在供應(yīng)增加但資金再
度持續(xù)流入的背景下，價格短線走勢反復(fù)波動加大，中期看，錫價維持偏強(qiáng)格局。
考慮到緬甸礦供應(yīng)在恢復(fù)，可繼續(xù)重點(diǎn)留意錫內(nèi)外盤正套。
操作建議：謹(jǐn)慎持空；持有內(nèi)外盤正套。
風(fēng)險因素：緬甸礦供應(yīng)
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信息分析：
（1）昨日內(nèi)外鉛價強(qiáng)勢反彈。此外，昨日滬鉛期價近月端維持小 Contango 結(jié)構(gòu)；
滬鉛期貨持倉量小幅下降一千多手至 6.37 萬手。
（2）昨日 LME 鉛庫存減少 300 噸至 13.3175 萬噸，注銷倉單量大幅增加至 5.2225
萬噸，占庫存比例為 39.22%。昨日上期所鉛倉單庫存增加 104 噸至 4.1683 萬噸。
（3）至 1 月 1 日 LME 鉛升貼水（0-3）為-18.25 美元/噸，LME 鉛期價維持 Contango
結(jié)構(gòu)。影響鉛期貨錫期貨價格的因素 2021最新實(shí)時行情
（4）昨日鉛現(xiàn)貨價持穩(wěn)。上海鉛現(xiàn)貨對滬鉛 01 合約平水附近報價，持貨商出貨
積極性尚可，下游謹(jǐn)慎觀望，現(xiàn)貨市場交投一般。
（5）據(jù)我的有色網(wǎng)數(shù)據(jù)，至 1 月 4 日中國主要市場鉛錠庫存為 5.04 萬噸，較
31 日增加 0.12 萬噸，周環(huán)比微幅下降 0.08 萬噸。
邏輯：關(guān)注現(xiàn)階段國內(nèi)外電池置換需求季節(jié)性回暖表現(xiàn)，預(yù)計(jì)或相對溫和。環(huán)保
限產(chǎn)影響，疊加季節(jié)性原因，短期國內(nèi)原生鉛和再生鉛環(huán)比下調(diào)，供應(yīng)寬松格局
有望階段性收窄。短期國內(nèi)鉛錠庫存或也季節(jié)性去化，但同比仍偏高。綜上，季
節(jié)性消費(fèi)的回暖預(yù)期，將對鉛價形成支撐，但偏高庫存將繼續(xù)壓制鉛價的上方空
間，預(yù)計(jì)短期鉛價震蕩為主。
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風(fēng)險因素：宏觀情緒明顯變動，鉛供應(yīng)大幅收縮
錫
錫觀點(diǎn)：關(guān)注 15.5 萬附近阻力
信息分析：
（1）倫錫庫存減少 30 噸，至 1860 噸；滬錫倉單減少 40 噸，至 5209 噸；滬錫
持倉增加 2775 手，至 55283 手。
（2）海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，11 月份錫礦砂及精礦進(jìn)口量 17534 噸，環(huán)比增長 58.97%，
同比增長 72.69%；1-11 月累計(jì)進(jìn)口 14.20 萬噸，累計(jì)同比減少 10.28%。11 月精
煉錫進(jìn)口量 1798 噸，環(huán)比增長 72.22，同比增長 395.20%；1-11 月累計(jì)進(jìn)口 16251
噸，累計(jì)同比增長 670.92%；2020 年 11 月精錫出口量 395 噸，同比增加 148.4%，
環(huán)比增加 82.96%；1-11 月精錫出口量累計(jì) 4088 噸，同比減少 30.5%。
（3）統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11 月份國內(nèi)錫礦砂及精礦產(chǎn)量 7209 噸，環(huán)比減少 4.01%，
同比減少 9.01%；1-11 月累計(jì)生產(chǎn) 84550 噸，累計(jì)同比增加 14.11%。
（4）現(xiàn)貨方面，上海金屬網(wǎng) 1#錫錠報價在 152000-154000，均價 153000，環(huán)比
上漲 1250 元，對 SN2103 合約貼水 1000-升水 0 元，均升水-500 元，環(huán)比回落
100 元。
（5）1 月 4 日 10 時，錫進(jìn)口虧損 4175 元，回落 585 元。
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震蕩 位，錫錠供應(yīng)處于年內(nèi)高位，錫錠需求整體偏穩(wěn)；短期看，在供應(yīng)增加但資金再
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