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棉花棉紗期貨實時行情2021 棉紗期貨考慮觀望
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市場研判
國際：當(dāng)前美國2020 年度棉花簽約進度較好，新年度棉花產(chǎn)量減少，近期美棉新
苗的優(yōu)良率仍一般，預(yù)計未來對單產(chǎn)會有影響。疫情影響國外消費端雖有恢復(fù)，但是預(yù)
計低于往年同期并將長期維持相對低位。美棉新年度簽約情況不錯，中國是否大量采購
將成為影響美棉走勢的重要影響因素。印度國內(nèi)棉花供應(yīng)端由于洪水影響總產(chǎn)量存在不
確定性，需求端最差的時候也過去了，在特惠籽棉收購價格做支撐的前提下，短時間內(nèi)
棉花價格也不會太差。巴基斯坦棉花減產(chǎn)明顯。全球棉花基本處于一個偏強的格局。但
是英國新變異的疫情可能會導(dǎo)致消費下降，繼續(xù)關(guān)注新疫情情況。
國內(nèi)：宏觀方面，美國總統(tǒng)選舉靴子落地，拜登當(dāng)選對中美貿(mào)易應(yīng)該算是有利好預(yù)
期，此外新冠疫苗成功也為由疫情帶來的悲觀消費帶來樂觀預(yù)期。國內(nèi)市場，供應(yīng)端棉
花有大量商業(yè)庫存+大量新棉+進口棉，短時間內(nèi)棉花供應(yīng)充足；需求端，內(nèi)需隨著國內(nèi)
經(jīng)濟的恢復(fù)，需求端還將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，而外需出口訂單也持續(xù)表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。國內(nèi)下游消費好
轉(zhuǎn)，以及外盤價格走強也帶動國內(nèi)價格走強。從長遠來看，消費好轉(zhuǎn)，供應(yīng)相對穩(wěn)定，
棉花價格重心將逐步上移。
棉紗：進入12 月以來，純棉紗市場行情逐步好轉(zhuǎn)，棉紗價格上漲,常規(guī)紗和高支紗
漲幅較大。當(dāng)前紗布庫存仍較低，紡織廠訂單較多，部分好企業(yè)的訂單到了3 月份。粘
膠紗價格穩(wěn)定，純滌紗部分地區(qū)報價也上漲，需求尚可。
【交易策略】
1、單邊：棉花供應(yīng)穩(wěn)定有保證，消費持續(xù)好轉(zhuǎn)，基本面略偏強，可考慮建倉多單。
近期下游紗線價格上漲給棉花價格以支撐，棉紗跟隨棉花走勢。繼續(xù)關(guān)注新疫情的發(fā)展
情況。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：建議在低位買入9 月合約的看漲期權(quán)。
4、期現(xiàn)：可考慮適當(dāng)在低位建庫存。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
行業(yè)消息
棉花
據(jù)統(tǒng)計，截至2020 年12 月底，2020/21 年度北疆各棉區(qū)累計加工皮棉259.91 萬噸，
同比大幅增長11.77%，南疆各棉區(qū)同比加工量小幅下滑，本年度新疆棉花增產(chǎn)的關(guān)鍵是
北疆棉區(qū)（北疆地方、兵團加工量同比雙雙增長），而南疆總產(chǎn)量同比持平或小幅減少
的概率大。
據(jù)CCI 統(tǒng)計，截至2020 年12 月28 日印度新棉上市量預(yù)計為1180 萬包（260 萬噸），
目前的上市進度仍然很快，棉農(nóng)都積極向CCI 交售籽棉，但部分地區(qū)如古吉拉特邦、安
得拉邦和拉賈斯坦邦的市場價格已經(jīng)高于MSP，原因是當(dāng)?shù)丶徔棌S需求旺盛。據(jù)統(tǒng)計，
印度未售的政府庫存和私營棉商的庫存總量在940 萬包（200 萬噸），其中2019/20 年
度的政府庫存（約51-68 萬噸）質(zhì)量明顯好于正在上市的新棉。因此，紡織廠更樂意采
購陳棉，但由于價格明顯高于新花。本年度以來（2020 年10 月），印度國內(nèi)農(nóng)場籽棉
價格累計上漲21%，當(dāng)前價格比上月高7%。
根據(jù)i 棉網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至1 月4 日，新疆棉累計加工量為503.96 萬噸，棉花檢驗量為
475.91 萬噸。
棉紗
根據(jù)最新海關(guān)數(shù)據(jù)，2020 年11 月，我國紡織品服裝出口額為245.9 億美元，環(huán)比
下降1.03%，同比增加11.42%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為
120.396 億美元，同比增加20.96%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為125.5 億美
元，同比增加3.59%。2020 年1-11 月，我國紡織品服裝累計出口額為2652.42 億美元，
同比增長7.4%，其中紡織品累計出口額為1416.5 億美元，服裝累計出口額為1235.7 億
美。
根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，11 月份，社會消費品零售總額39514 億元，同比增長5.0%，
增速比上月加快0.7 個百分點。其中，除汽車以外的消費品零售額35497 億元，增長4.2%。
11 月份服裝鞋帽、針紡織品類零售額為1497 億元，同比增加4.6%。1-11 月服裝鞋帽、
針紡織品類累計零售額為10849 億元，同比減少7.9%.。
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國際：當(dāng)前美國2020 年度棉花簽約進度較好，新年度棉花產(chǎn)量減少，近期美棉新
苗的優(yōu)良率仍一般，預(yù)計未來對單產(chǎn)會有影響。疫情影響國外消費端雖有恢復(fù)，但是預(yù)
計低于往年同期并將長期維持相對低位。美棉新年度簽約情況不錯，中國是否大量采購
將成為影響美棉走勢的重要影響因素。印度國內(nèi)棉花供應(yīng)端由于洪水影響總產(chǎn)量存在不
確定性，需求端最差的時候也過去了，在特惠籽棉收購價格做支撐的前提下，短時間內(nèi)
棉花價格也不會太差。巴基斯坦棉花減產(chǎn)明顯。全球棉花基本處于一個偏強的格局。但
是英國新變異的疫情可能會導(dǎo)致消費下降，繼續(xù)關(guān)注新疫情情況。
國內(nèi)：宏觀方面，美國總統(tǒng)選舉靴子落地，拜登當(dāng)選對中美貿(mào)易應(yīng)該算是有利好預(yù)
期，此外新冠疫苗成功也為由疫情帶來的悲觀消費帶來樂觀預(yù)期。國內(nèi)市場，供應(yīng)端棉
花有大量商業(yè)庫存+大量新棉+進口棉，短時間內(nèi)棉花供應(yīng)充足；需求端，內(nèi)需隨著國內(nèi)
經(jīng)濟的恢復(fù)，需求端還將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，而外需出口訂單也持續(xù)表現(xiàn)好轉(zhuǎn)。國內(nèi)下游消費好
轉(zhuǎn)，以及外盤價格走強也帶動國內(nèi)價格走強。從長遠來看，消費好轉(zhuǎn)，供應(yīng)相對穩(wěn)定，
棉花價格重心將逐步上移。
棉紗：進入12 月以來，純棉紗市場行情逐步好轉(zhuǎn)，棉紗價格上漲,常規(guī)紗和高支紗
漲幅較大。當(dāng)前紗布庫存仍較低，紡織廠訂單較多，部分好企業(yè)的訂單到了3 月份。粘
膠紗價格穩(wěn)定，純滌紗部分地區(qū)報價也上漲，需求尚可。
【交易策略】
1、單邊：棉花供應(yīng)穩(wěn)定有保證，消費持續(xù)好轉(zhuǎn)，基本面略偏強，可考慮建倉多單。
近期下游紗線價格上漲給棉花價格以支撐，棉紗跟隨棉花走勢。繼續(xù)關(guān)注新疫情的發(fā)展
情況。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：建議在低位買入9 月合約的看漲期權(quán)。
4、期現(xiàn)：可考慮適當(dāng)在低位建庫存。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
行業(yè)消息
棉花
據(jù)統(tǒng)計，截至2020 年12 月底，2020/21 年度北疆各棉區(qū)累計加工皮棉259.91 萬噸，
同比大幅增長11.77%，南疆各棉區(qū)同比加工量小幅下滑，本年度新疆棉花增產(chǎn)的關(guān)鍵是
北疆棉區(qū)（北疆地方、兵團加工量同比雙雙增長），而南疆總產(chǎn)量同比持平或小幅減少
的概率大。
據(jù)CCI 統(tǒng)計，截至2020 年12 月28 日印度新棉上市量預(yù)計為1180 萬包（260 萬噸），
目前的上市進度仍然很快，棉農(nóng)都積極向CCI 交售籽棉，但部分地區(qū)如古吉拉特邦、安
得拉邦和拉賈斯坦邦的市場價格已經(jīng)高于MSP，原因是當(dāng)?shù)丶徔棌S需求旺盛。據(jù)統(tǒng)計，
印度未售的政府庫存和私營棉商的庫存總量在940 萬包（200 萬噸），其中2019/20 年
度的政府庫存（約51-68 萬噸）質(zhì)量明顯好于正在上市的新棉。因此，紡織廠更樂意采
購陳棉，但由于價格明顯高于新花。本年度以來（2020 年10 月），印度國內(nèi)農(nóng)場籽棉
價格累計上漲21%，當(dāng)前價格比上月高7%。
根據(jù)i 棉網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至1 月4 日，新疆棉累計加工量為503.96 萬噸，棉花檢驗量為
475.91 萬噸。
棉紗
根據(jù)最新海關(guān)數(shù)據(jù)，2020 年11 月，我國紡織品服裝出口額為245.9 億美元，環(huán)比
下降1.03%，同比增加11.42%。其中，紡織品（包括紡織紗線、織物及制品）出口額為
120.396 億美元，同比增加20.96%；服裝（包括服裝及衣著附件）出口額為125.5 億美
元，同比增加3.59%。2020 年1-11 月，我國紡織品服裝累計出口額為2652.42 億美元，
同比增長7.4%，其中紡織品累計出口額為1416.5 億美元，服裝累計出口額為1235.7 億
美。
根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，11 月份，社會消費品零售總額39514 億元，同比增長5.0%，
增速比上月加快0.7 個百分點。其中，除汽車以外的消費品零售額35497 億元，增長4.2%。
11 月份服裝鞋帽、針紡織品類零售額為1497 億元，同比增加4.6%。1-11 月服裝鞋帽、
針紡織品類累計零售額為10849 億元，同比減少7.9%.。
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