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鋅市場(chǎng)資金流出放緩 鋅期貨和期權(quán)短線操作
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鋁
鋁觀點(diǎn)：現(xiàn)貨升水調(diào)低，滬鋁偏弱盤整
信息分析：
（1）昨日 LME 鋁庫(kù)存減 5425 噸至 1319075 噸；上期所鋁倉(cāng)單持平至 64778 噸。
（2）現(xiàn)貨方面，上海、無(wú)錫及杭州市場(chǎng)現(xiàn)貨主流成交價(jià)集中于 15670-15710 元/
噸之間，跌 0 元/噸，升水 50-升水 90 元/噸。
（3）當(dāng)?shù)貢r(shí)間 1 月 6 日下午 1 點(diǎn)（北京 1 月 7 日凌晨 2 點(diǎn)），美國(guó)聯(lián)邦參眾兩
院將召開全體會(huì)議，確認(rèn)各州的選舉人投票結(jié)果。按照憲法和法律規(guī)定，副總統(tǒng)
彭斯將主持此次會(huì)議。
（4）2021 年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議召開，會(huì)議指出，2021 年要穩(wěn)健的貨幣政策
要靈活精準(zhǔn)、合理適度；加快完善宏觀審慎政策框架，將主要金融活動(dòng)、金融機(jī)
構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融基礎(chǔ)設(shè)施納入宏觀審慎管理。
邏輯：昨日有色普遍上漲，滬鋁寬幅震蕩，錄得微弱漲幅。1 月國(guó)內(nèi)產(chǎn)出約 330
萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 8%，進(jìn)口貨物自 12 月下旬陸續(xù)到港報(bào)關(guān)流入，構(gòu)成相對(duì)充裕的
供應(yīng)。消費(fèi)上，1 月終端訂單季節(jié)性走弱將向加工及采購(gòu)傳導(dǎo)。供需轉(zhuǎn)淡，庫(kù)存
進(jìn)入到累庫(kù)周期中，現(xiàn)貨升水調(diào)低，滬鋁以震蕩回調(diào)為主，關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情對(duì)春節(jié)
放假安排的影響。中線角度看，遠(yuǎn)期新增投產(chǎn)落地低于預(yù)期，而 2020 消費(fèi)高基
數(shù)保障遠(yuǎn)期消費(fèi)總量，極大的緩解遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力，中期鋁價(jià)轉(zhuǎn)為震蕩看待。
操作建議：短線交易
風(fēng)險(xiǎn)因素：下游消費(fèi)持續(xù)高位；疫情影響生產(chǎn)活動(dòng)
震蕩
鋅
鋅觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨持續(xù)偏緊，短期鋅價(jià)回升趨勢(shì)有望延續(xù)
信息分析：
（1）昨日有色板塊繼續(xù)回彈，內(nèi)外鋅價(jià)也表現(xiàn)偏強(qiáng)，雙雙走高。滬鋅近月端維
持微小 BACK 結(jié)構(gòu)，滬鋅持倉(cāng)量下降 5 百多手至 17.37 萬(wàn)手，昨日鋅市場(chǎng)資金流
震蕩 出節(jié)奏放緩。
（2）昨日 LME 鋅庫(kù)存下降 125 噸至 20.19 萬(wàn)噸，注銷倉(cāng)單量 2.0425 萬(wàn)噸，占庫(kù)
存比例為 10.12%。同時(shí)，昨日上期所鋅倉(cāng)單庫(kù)存下降 350 噸至 4162 噸。
（3）至 1 月 5 日 LME 鋅升貼水（0-3）為-27.0 美元/噸，LME 鋅期價(jià)維持 Contango
結(jié)構(gòu)。
（4）昨日國(guó)內(nèi)鋅現(xiàn)貨價(jià)持續(xù)上漲，現(xiàn)貨升水也進(jìn)一步抬高。上海 0#普通鋅對(duì) 2
月升水上調(diào)至 290-380 元/噸，鋅錠貨源仍緊俏；津市對(duì)滬市貼水 290 元/噸左右，
下詢價(jià)采購(gòu)較少；廣東對(duì)滬市貼水持平于 80 元/噸，市場(chǎng)流通貨源依然有限；寧
波對(duì)滬市升水 20 元/噸，市場(chǎng)交易清淡。
（5）中汽協(xié)預(yù)估，2020 年 12 月中國(guó)汽車銷量 280.2 萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng) 1.2%，同
比增長(zhǎng) 5.4%；其中乘用車銷量同比增長(zhǎng) 5.9%，商用車銷量同比下降 4.4%。國(guó)內(nèi)
汽車行業(yè)產(chǎn)銷維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。鋅市場(chǎng)資金流出放緩 鋅期貨和期權(quán)短線操作
邏輯：短期鋅礦供應(yīng)持續(xù)偏緊；國(guó)內(nèi)消費(fèi)韌性延續(xù)，出口需求帶動(dòng)仍偏強(qiáng)，1 月
份國(guó)內(nèi)消費(fèi)季節(jié)性淡季特征或有望削弱；鋅冶煉利潤(rùn)收縮，關(guān)注春節(jié)前后煉廠加
大檢修的可能；短期鋅錠庫(kù)存處于相對(duì)低位，后期累積節(jié)奏或相對(duì)溫和；且元旦
節(jié)后，在低庫(kù)存背景下，貿(mào)易商備庫(kù)準(zhǔn)備交長(zhǎng)單，部分地區(qū)貨源緊俏，現(xiàn)貨升水
抬升；因此，鋅基本面支撐仍在。此外，美元指數(shù)弱勢(shì)格局不改。但在國(guó)內(nèi)外疫
情風(fēng)險(xiǎn)抬升下，近日鋅市場(chǎng)資金持續(xù)流出，昨日流出節(jié)奏有所放緩。目前來(lái)看，
短期鋅價(jià)回升趨勢(shì)有望延續(xù)。
操作建議：短線操作。
風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀情緒明顯變動(dòng)，供應(yīng)回升不及預(yù)期 。
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1，服務(wù)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專屬客戶經(jīng)理，遇到交易問(wèn)題三分鐘反饋解決。
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3，品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營(yíng)業(yè)部遍布各大城市。
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鋁觀點(diǎn)：現(xiàn)貨升水調(diào)低，滬鋁偏弱盤整
信息分析：
（1）昨日 LME 鋁庫(kù)存減 5425 噸至 1319075 噸；上期所鋁倉(cāng)單持平至 64778 噸。
（2）現(xiàn)貨方面，上海、無(wú)錫及杭州市場(chǎng)現(xiàn)貨主流成交價(jià)集中于 15670-15710 元/
噸之間，跌 0 元/噸，升水 50-升水 90 元/噸。
（3）當(dāng)?shù)貢r(shí)間 1 月 6 日下午 1 點(diǎn)（北京 1 月 7 日凌晨 2 點(diǎn)），美國(guó)聯(lián)邦參眾兩
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彭斯將主持此次會(huì)議。
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要靈活精準(zhǔn)、合理適度；加快完善宏觀審慎政策框架，將主要金融活動(dòng)、金融機(jī)
構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融基礎(chǔ)設(shè)施納入宏觀審慎管理。
邏輯：昨日有色普遍上漲，滬鋁寬幅震蕩，錄得微弱漲幅。1 月國(guó)內(nèi)產(chǎn)出約 330
萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 8%，進(jìn)口貨物自 12 月下旬陸續(xù)到港報(bào)關(guān)流入，構(gòu)成相對(duì)充裕的
供應(yīng)。消費(fèi)上，1 月終端訂單季節(jié)性走弱將向加工及采購(gòu)傳導(dǎo)。供需轉(zhuǎn)淡，庫(kù)存
進(jìn)入到累庫(kù)周期中，現(xiàn)貨升水調(diào)低，滬鋁以震蕩回調(diào)為主，關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情對(duì)春節(jié)
放假安排的影響。中線角度看，遠(yuǎn)期新增投產(chǎn)落地低于預(yù)期，而 2020 消費(fèi)高基
數(shù)保障遠(yuǎn)期消費(fèi)總量，極大的緩解遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力，中期鋁價(jià)轉(zhuǎn)為震蕩看待。
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震蕩
鋅
鋅觀點(diǎn)：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨持續(xù)偏緊，短期鋅價(jià)回升趨勢(shì)有望延續(xù)
信息分析：
（1）昨日有色板塊繼續(xù)回彈，內(nèi)外鋅價(jià)也表現(xiàn)偏強(qiáng)，雙雙走高。滬鋅近月端維
持微小 BACK 結(jié)構(gòu)，滬鋅持倉(cāng)量下降 5 百多手至 17.37 萬(wàn)手，昨日鋅市場(chǎng)資金流
震蕩 出節(jié)奏放緩。
（2）昨日 LME 鋅庫(kù)存下降 125 噸至 20.19 萬(wàn)噸，注銷倉(cāng)單量 2.0425 萬(wàn)噸，占庫(kù)
存比例為 10.12%。同時(shí)，昨日上期所鋅倉(cāng)單庫(kù)存下降 350 噸至 4162 噸。
（3）至 1 月 5 日 LME 鋅升貼水（0-3）為-27.0 美元/噸，LME 鋅期價(jià)維持 Contango
結(jié)構(gòu)。
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月升水上調(diào)至 290-380 元/噸，鋅錠貨源仍緊俏；津市對(duì)滬市貼水 290 元/噸左右，
下詢價(jià)采購(gòu)較少；廣東對(duì)滬市貼水持平于 80 元/噸，市場(chǎng)流通貨源依然有限；寧
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（5）中汽協(xié)預(yù)估，2020 年 12 月中國(guó)汽車銷量 280.2 萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng) 1.2%，同
比增長(zhǎng) 5.4%；其中乘用車銷量同比增長(zhǎng) 5.9%，商用車銷量同比下降 4.4%。國(guó)內(nèi)
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