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鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏強 期貨建議區(qū)間操作
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累庫拐點確認，鋼價高位震蕩近期國內(nèi)疫情多點散發(fā)，并且寒潮天氣也對需求形成沖擊，建材社庫與廠庫明顯累積，表觀需求弱于去年同期水平。供應(yīng)方面，高爐利潤較前期已明顯回落，鋼廠檢修減產(chǎn)的動力或加強，并且京津冀地區(qū)的疫情防控加嚴，影響到物流運輸及鋼材生產(chǎn)，預(yù)計供應(yīng)端穩(wěn)中偏弱。綜合來看，鋼材累庫拐點確認，未來將進入供需雙弱格局，鋼價受預(yù)期支撐將維持高位震蕩。報告要點鋼材：累庫拐點確認，鋼價高位震蕩邏輯：杭州螺紋現(xiàn)貨4540元/噸（+20），建材成交偏弱。近期國內(nèi)疫情多點散發(fā)，并且寒潮天氣也對需求形成沖擊，建材社庫與廠庫明顯累積，表觀需求弱于去年同期水平。供應(yīng)方面，高爐利潤較前期已明顯回落，鋼廠檢修減產(chǎn)的動力或加強，并且京津冀地區(qū)的疫情防控加嚴，影響到物流運輸及鋼材生產(chǎn)，預(yù)計供應(yīng)端穩(wěn)中偏弱。綜合來看，鋼材累庫拐點確認，未來將進入供需雙弱格局，鋼價受預(yù)期支撐將維持高位震蕩。上海熱卷現(xiàn)貨價格4680元/噸（+80）。卷板方面，冷熱表需環(huán)比小幅回升，冷軋需求仍保持在近年同期高位，在國內(nèi)外制造業(yè)復(fù)蘇背景下，內(nèi)外需求共振將使得熱卷需求得以維系，期價以高位震蕩為主。操作建議：區(qū)間操作風(fēng)險因素：疫情嚴重擴散（下行風(fēng)險），需求超預(yù)期（上行風(fēng)險）中線展望：高位震蕩。鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩偏強 期貨建議區(qū)間操作
鐵礦石鐵礦：節(jié)前鋼廠補庫驅(qū)動，鐵礦價格繼續(xù)上行邏輯：現(xiàn)貨價格震蕩偏強，超特粉05基差110元/噸。普氏價格170.6美元/噸，環(huán)比增加2.65美元/噸，PB粉價格1130元/噸，環(huán)比增加12元/噸。卡粉和PB價差127元/噸，PB與金布巴價差38元/噸。中品澳礦近期庫存下滑較為明顯，春節(jié)前鋼廠冬季補庫需求仍在；節(jié)后全球經(jīng)濟復(fù)蘇背景下需求預(yù)期旺盛，而供給釋放較為緩慢，上半年港口庫存將持續(xù)去化，鐵礦供需仍然偏緊，價格支撐較強，但要警惕鋼材累庫后壓縮鋼廠利潤進而打壓鐵礦需求的風(fēng)險。操作建議：區(qū)間操作風(fēng)險因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險）；淡水河谷發(fā)運不及預(yù)期（上漲風(fēng)險）震蕩廢鋼廢鋼：整體緊平衡延續(xù)，廢鋼偏強運行邏輯：華東破碎料均價2793（+11）元/噸，富寶廢鋼價格指數(shù)2739（+5），華東螺廢價差1650（-）元/噸。鋼廠提價后，全國到貨量有所回升，但源頭供應(yīng)依舊隨季節(jié)性回落，資源整體仍偏緊；需求方面，廢鋼相較于鐵水的性價比凸顯，電爐峰值利潤窗口持續(xù)打開，廢鋼需求整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有增態(tài)勢。年前鋼企補庫動力猶存，且華東螺廢價差維持高位，基地惜售待漲，在日耗高企、到貨疲弱的情況下，廢鋼整體偏強運行。風(fēng)險因素：終端需求大幅轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致電爐減產(chǎn)。
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鐵礦石鐵礦：節(jié)前鋼廠補庫驅(qū)動，鐵礦價格繼續(xù)上行邏輯：現(xiàn)貨價格震蕩偏強，超特粉05基差110元/噸。普氏價格170.6美元/噸，環(huán)比增加2.65美元/噸，PB粉價格1130元/噸，環(huán)比增加12元/噸。卡粉和PB價差127元/噸，PB與金布巴價差38元/噸。中品澳礦近期庫存下滑較為明顯，春節(jié)前鋼廠冬季補庫需求仍在；節(jié)后全球經(jīng)濟復(fù)蘇背景下需求預(yù)期旺盛，而供給釋放較為緩慢，上半年港口庫存將持續(xù)去化，鐵礦供需仍然偏緊，價格支撐較強，但要警惕鋼材累庫后壓縮鋼廠利潤進而打壓鐵礦需求的風(fēng)險。操作建議：區(qū)間操作風(fēng)險因素：成材需求大幅回落（下行風(fēng)險）；淡水河谷發(fā)運不及預(yù)期（上漲風(fēng)險）震蕩廢鋼廢鋼：整體緊平衡延續(xù)，廢鋼偏強運行邏輯：華東破碎料均價2793（+11）元/噸，富寶廢鋼價格指數(shù)2739（+5），華東螺廢價差1650（-）元/噸。鋼廠提價后，全國到貨量有所回升，但源頭供應(yīng)依舊隨季節(jié)性回落，資源整體仍偏緊；需求方面，廢鋼相較于鐵水的性價比凸顯，電爐峰值利潤窗口持續(xù)打開，廢鋼需求整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有增態(tài)勢。年前鋼企補庫動力猶存，且華東螺廢價差維持高位，基地惜售待漲，在日耗高企、到貨疲弱的情況下，廢鋼整體偏強運行。風(fēng)險因素：終端需求大幅轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致電爐減產(chǎn)。
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