LPG觀點(diǎn):國際油價延續(xù)強(qiáng)勢,LPG期價寬幅震蕩(1)1月7日,主力合約PG2102合約收盤價為3953元/噸,較上一交易日收盤上漲5元/噸,較上一交易日結(jié)算價下跌4元;結(jié)算價格為3973元/噸,較上一交易日上漲16元/噸。以LPG廣東交割現(xiàn)貨指導(dǎo)價為參考,基差587元/噸,以華東上海石化價格為參考,基差至447元/噸,以山東京博石化價格為參考,基差至-52元/噸。當(dāng)日主力合約PG2102持倉量35408手,較前一日減少426手。(2)1月7日,各地現(xiàn)貨價格局部地區(qū)繼續(xù)小幅上行。華南煉廠出廠價報4450-4650元/噸,廣石化報價4608元/噸,較昨日上漲50元/噸。華東煉廠出廠價主流成交在4400-4650元/噸,其中上海石化報4400元/噸,較昨日上漲50元/噸。山東煉廠現(xiàn)貨報價3750-4000元/噸,齊魯石化報3850元/噸,持平昨日。(3)1月7日,華南2月到岸成本預(yù)估:華南進(jìn)口丙烷到貨成本為4858元/噸,漲224元/噸,丁烷到貨成本為4715元/噸,漲223元/噸。(4)沙特阿美公司1月CP公布,丙丁烷均有上調(diào)。丙烷為550美元/噸,較上月上調(diào)100美元/噸;丁烷530美元/噸,較上月上調(diào)70美元/噸。丙烷折合到岸成本預(yù)估在4490元/噸左右,丁烷到岸成本預(yù)估在4346元/噸左右。(5)1月7日,海油陽江廠庫注銷50手倉單;寧波百地年廠庫注銷2手倉單。液化氣期貨上漲空間比較有限 短期逢低多PG2102 邏輯:1月7日,1月沙特CP丙丁烷超漲出臺利多市場情緒,國際現(xiàn)貨走勢強(qiáng)勁,當(dāng)日國際油價延續(xù)上行,內(nèi)盤原油價格強(qiáng)勢上漲,支撐情緒情緒,華南、華東、山東現(xiàn)貨價格局部上漲,近期部分華南廠庫倉單陸續(xù)注銷,當(dāng)日LPG期價寬幅震蕩。后期來看,在國內(nèi)氣溫逐步下降的背景下,燃燒需求穩(wěn)步提升,由于低溫環(huán)境中為充分燃燒需要增加混合氣中的丙烷比例,因而碳三消費(fèi)受到季節(jié)性的提振要更為明顯。隨著拉尼娜影響下北半球冷冬持續(xù),全國平均氣溫將繼續(xù)走低,民、商用需求處于傳統(tǒng)取暖旺季,隨著華南燃燒用途因天氣明顯轉(zhuǎn)冷而顯著增長,以燃燒需求為主的華南現(xiàn)貨價格存推漲動力,但以化工需求為主的山東地區(qū)現(xiàn)貨價格被深加工調(diào)油需求不佳所牽制,后續(xù)上漲空間比較有限。基本面來看,供應(yīng)方面,上周我國LPG煉廠、山東地?zé)掗_工率維持高位,LPG商品量環(huán)比小幅增加。到港船期環(huán)比上周繼續(xù)減少,到船主要集中在華南地區(qū),受到巴拿馬運(yùn)河擁堵影響,部分華東市場到船延期。需求方面,隨著氣溫繼續(xù)下降,天然氣近期供應(yīng)緊張,南方市場LPG季節(jié)性消費(fèi)持續(xù)增加,民用剛需補(bǔ)庫需求仍在,北方市場民用氣購銷氛圍不佳。本周烯烴深加工開工率窄幅增加,裝置利潤自11月后處在回升通道。本周PDH裝置裝置開工率增加至91.96%。由于基本面的分化,國內(nèi)民用氣對醚后碳四價差擴(kuò)大,盤面錨定現(xiàn)貨基準(zhǔn)或從廣東民用氣轉(zhuǎn)移至山東或華東的醚后碳四上面,而目前碳四偏弱表現(xiàn)或壓制期價上行空間。操作策略:區(qū)間操作,短期逢低多PG2102,關(guān)注PG2102-PG2103正套機(jī)會風(fēng)險因素:原油價格大跌,LPG旺季需求不及預(yù)期震蕩。
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