需求預期向好，鋼價震蕩偏強春節期間全球風險偏好提升，國內需求預期樂觀，鋼材市場有望迎來“開門紅”，后期需持續關注需求預期的兌現情況，預計鋼價震蕩偏強運行。鋼廠高爐減產不及預期，原料需求旺盛，總體跟隨鋼材相對偏強。報告要點鋼材：需求預期向好，鋼價震蕩偏強邏輯：春節放假期間，歐美疫情有所改善并且疫苗接種順利，海外經濟基本面延續復蘇趨勢，風險偏好提升，全球股市普遍走強，原油及工業金屬也錄得大幅上漲。國內鋼材市場方面，春節期間螺紋累庫幅度基本與前兩年持平，隨著國內疫情重回本土“零新增”，預計復工復產將較快，庫存壓力將逐漸減弱。綜合來看，春節期間全球風險偏好提升，國內需求預期樂觀，鋼材市場有望迎來“開門紅”，后期需持續關注需求預期的兌現情況，預計鋼價震蕩偏強運行。熱卷方面，春節期間產量環比大幅增加印證高爐生產積極性較強，鋼廠對后市較為樂觀。海外經濟基本面延續復蘇趨勢，在國內外制造業主動補庫周期共振的背景下，熱卷需求預期向好，預計熱卷震蕩偏強運行。操作建議：區間操作風險因素：疫情反復導致復工推遲（下行風險），碳達峰壓減鋼材產量超預期（上行風險）中線展望：震蕩偏強 鋼材期貨節后有望開門紅 2021.2.18行情走勢分析
鐵礦石鐵礦：假期掉期高位震蕩，關注終端需求節奏邏輯：假期鐵礦掉期小幅上漲，整體保持高位震蕩。超特粉05基差101元/噸。PB粉價格1122元/噸，卡粉和PB價差173元/噸，PB與金布巴價差34元/噸。前期鐵礦價格觸底回升，且高基差明顯修復。在全球經濟復蘇預期下，預計海內外鐵水產量在去年低基數效應下將明顯復蘇，上半年港口庫存將明顯回落，鐵礦供需偏緊預期仍在，總體來講價格易漲難跌，后期需關注終端真實需求啟動情況。操作建議：區間操作風險因素：成材需求大幅回落（下行風險）；淡水河谷發運不及預期（上漲風險）高位震蕩廢鋼廢鋼：現貨弱穩為主，關注成材銷售節奏邏輯：華東螺廢價差1380（-）元/噸。春節期間加工基地處于放假當中，鋼廠到貨量較低；低利潤下，長流程日耗量相對低迷；短流程電爐廠假期停產增加，日耗量達到低點。隨著春節假期結束，預計市場活躍度將逐步提升，但鋼廠庫存已處于偏高水平，鋼企節后補庫動力將有所減弱，當前現貨以弱穩為主，廢鋼價格后期走勢主要取決于終端銷售的恢復節奏以及電爐復工節奏。風險因素：終端需求大幅轉弱導致電爐減產（下行風險）；惡劣天氣影響源頭產廢，鋼企補庫力度超預期。

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