節日期間外盤弱勢，空單繼續持有與其他券商節日期間外盤貴金屬下挫明顯，各種指標確認了我們一直以來的預測：風險資產價格不斷上漲，美債收益率持續上升，經濟復蘇下樂觀情緒愈發明顯。盡管通脹預期上升，但貴金屬會因避險資產屬性不斷承壓。因此維持中長期看空思路不變。報告要點
摘要：節日期間外盤貴金屬下挫明顯，符合我們一直以來的預期。參考2月10日15:00和2月17日10:30分報價，Comex黃金主力合約由1844.8美元/盎司跌至1789.1美元/盎司，下跌-3.02%；白銀由27.465美元/盎司跌至27.275美元/盎司，下跌0.69%。節日期間美債利率由1.15上漲至1.3,美國10年期通脹標的國債利率（實際利率參考指標）則由-1.06上漲至-1.01。與之前判斷一致，經濟復蘇期下，實際利率見底，美債上漲下通脹預期上升利好商品，但此時黃金仍為避險資產屬性主導，因此承壓。情緒指標方面，貴金屬ETF持倉繼續下降。至2月16日SPDR黃金持倉量較節前下降9.91噸，至1136.68噸；SLV白銀下降197.91噸，至19750.28噸。近期一系列指標已經不斷驗證我們自年報以來的觀點：復蘇期下，貴金屬開始偏空。因此現在需要做的就是順應趨勢，讓利潤充分奔跑。操作建議：黃金空單持有者繼續，未入場者擇反彈試倉空單，中長線看空；白銀后市較大概率跟隨黃金，擇反彈試倉空單。風險因子：1.地緣政治因素；2.白銀短期情緒波動。2021春節期間貴金屬下挫 上海黃金白銀期貨看空
黃金觀點:空單堅定持有。（1）節前滬金主力合約開盤385.16元收于385.66元，較前一日收盤價上漲0.02%；滬金主力合約持倉量減倉-4948手。（2）截至北京時間早晨5:00，Comex黃金主力合約價格由開盤1793.1美元跌至1775.1美元，較前一日收盤下跌-1.04%，減倉-2794手。邏輯：經濟復蘇期下實際利率見底，美債收益率不斷上升，全世界風險資產不斷上漲，避險資產承壓。前期預期獲得確認，因此仍然維持看空思路。操作建議：前期空單繼續持有，中長線可擇每一次反彈機會考慮加倉，未入場者擇反彈試倉空單。風險因子:1.其他情緒面事件或地緣政治事件2.春節假期期間內盤休息，外盤價格波動風險黃金中長期偏空白銀觀點:受去年大幅白銀投資庫存影響，今年白銀價格主要受黃金價格影響。（1）節前滬銀主力合約由開盤5647元收于5607元，較前一日收盤價下跌-0.51%，減倉-24601手。（2）截至北京時間早晨5:00，Comex白銀主力合約價格由27.315美元漲至27.445美元，漲幅0.53%，減倉-6869手。邏輯：盡管白銀工業需求端有向好預期，但是由于去年整體供大于求，且因為跟隨黃金價格累計了大量投資庫存，因此今年白銀價格或主要受到黃金影響。操作建議：白銀后市較大概率跟隨黃金，擇反彈試倉空單。風險因子:2.白銀短期情緒波動白銀或主要追隨黃金走勢。

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