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花生期貨價格首日偏強運行 期貨節后或震蕩偏弱
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市場回調為主，預期支撐化工報告推薦：宏觀團隊：《流動性系列專題之一：新發展階段的流動性特征》——20210131摘要：未來5年流動性總量仍將克制，注重結構優化。在經濟下行時對流動性投放不宜期待過高，在經濟恢復過程中流動性回收可能較快。貨幣政策會重點支持符合新發展理念的相關領域，包括科技創新、小微企業、綠色發展等。房地產很難再出現流動性過度充裕的情況。要聞掃描：➢美國1月ISM制造業PMI為58.7，預期60，前值60.7修正為60.5。歐元區1月制造業PMI終值為54.8，預期54.7，初值54.7。點評：包括我國在內的主要經濟體1月制造業PMI環比均出現回落，反映當前疫情影響仍存的同時，可能也意味著本輪經濟復蘇最好的階段已經過去。觀點精粹：（詳細分析及風險因素請參見中信期貨研究部已公開報告）版塊觀點推薦品種金融：反彈高度不宜高估貴金屬：黃金仍不看多，白銀需留意美國監管層態度黑色：節前成交縮量，鋼價高位震蕩焦煤：煤礦春節正常生產，焦煤震蕩下跌有色：制造業PMI不及預期，有色震蕩整理鋁：資金搶跑布局，滬鋁提前上攻能源：拜登新政頻繁出臺，油價延續高位震蕩LPG：2月CP上漲出臺提振，LPG期價震蕩偏強化工：現實與預期差異，化工仍有分化PTA：PX供應減量提振，PTA價格大幅反彈農產品：南美降水反復，關注國內下游需求玉米：節前現貨成交低迷，囤糧成本支撐期價交易推薦：逢高賣出PP 05合約。推薦指數：★★☆技術形態：多頭減倉下行，1h及以下K線跌破BOLL帶中軌。供給高位：隨著檢修產能的恢復，PP開工產能處于同期高位。庫存預增：下游塑編、BOPP等開工進入回落階段，PP本周或將開始累庫。短線建議：8190~8210元/噸區間逢高賣出PP2105合約，8230~8240元/噸止損。風險因素：原油價格大幅上漲。市場點睛
活躍品種點評圖表4：活躍品種點評品種波動原因后期展望操作建議風險因素鋁滬鋁一枝獨秀，錄得超過2%漲幅，主要是資金基于年會價格向上的判斷，提前布局多頭頭寸。預計今年春節后現貨庫存為130萬噸，處于中樞偏低的位置。春節多地倡導原地放假，有利于節后復產復工的推進，進而帶動現貨庫存重新去庫，有望降低至80萬噸的低位，有利于推動現貨升水、期貨價格及合約價差。逢低做多；跨期正套；跨市反套累庫超預期LPG2月丙、丁烷CP價格超預期上漲出臺，國內進口成本維持高位，消息面提振市場情緒，盤面當日震蕩偏強。臨近春節，各地煉廠多讓利排庫。目前現貨端華南和山東分化格局短期仍在持續，當前期貨盤面更多期貨盤面對華南基準地的高貼水還將持續一段時間。區間操作原油價格大跌PTA受供應減量、合約換月影響，PX價格強勁反彈；PTA價格跟隨成本走高，但現貨、期貨加工費低位波動，反應弱供需的狀態。強成本提振價格，短期PTA或延續反彈；弱供需之下PTA庫存存趨勢性累積壓力，或帶來再次下行的風險。短期適量參與PTA反彈機會；中期建議逢高沽空。加工費收縮下PTA非計劃檢修增加短纖聚酯原料價格反彈提振下，短纖產銷、價格均大幅提升。短纖開工率維持高位，而下游開工率繼續下行，短纖庫存存回升的趨勢；在下游原料備貨量升至高位的狀態下，年前備貨強度或面臨降溫。短纖期現無風險套利窗口打開，建議關注期現機會；短纖盤面加工差高位，建議鎖定高位加工差聚酯原料價格上行風險 花生期貨價格首日偏強運行 期貨節后或震蕩偏弱
花生受春節備貨需求拉動，及資金做多情緒提振，花生期貨價格首日偏強運行。首日價格表現基本符合我們此前預期，我們預計花生年度均價運行區間為(8500,10500)，在春節前價格處于偏強震蕩概率較大。對于后市，基于基本面春節前后逐漸由緊趨松預期，仍維持花生價格長期震蕩偏弱觀點。建議關注區間上沿附近多空爭奪，若上沿支撐被有效跌破，則可布局長線空單。市場情緒超預期，豆油收儲不確定。。
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