黃金空頭情緒上升，白銀情緒仍存分歧
上周黃金價(jià)格下跌明顯，但白銀則收影線。從指標(biāo)來(lái)看，市場(chǎng)復(fù)蘇情況良好，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，國(guó)債收益率和通脹預(yù)期繼續(xù)上升。黃金市場(chǎng)的多空情緒開始轉(zhuǎn)向空頭一方，但市場(chǎng)對(duì)白銀的反應(yīng)卻仍存分歧。而我們認(rèn)為未來(lái)白銀將隨黃金承壓。下周重點(diǎn)關(guān)注白銀市場(chǎng)的反應(yīng)和黃金的加倉(cāng)機(jī)會(huì)
觀點(diǎn)：上周黃金下跌明顯，白銀則在深度下跌后出現(xiàn)反彈，收下影線。市場(chǎng)指標(biāo)說明，黃金市場(chǎng)多空預(yù)期開始轉(zhuǎn)勢(shì)，市場(chǎng)逐漸開始偏向空頭一方，而白銀則由于工業(yè)基本面屬性原因市場(chǎng)仍偏謹(jǐn)慎。基本面方面，除美國(guó)國(guó)債收益率上升與通脹預(yù)期上升外，并無(wú)大變化。其與黃金的關(guān)系我們?cè)诘谝徊糠謺?huì)有解釋，結(jié)論是，實(shí)際利率見底，黃金承壓。市場(chǎng)情緒方面，最大黃金ETF基金SPDR在上周繼續(xù)下降，從1142.22噸降至1127.64噸，下降-14.58噸。白銀SLV持倉(cāng)則有上周19549.49噸下降至19243.26噸，下降-306.23噸。說明盡管有通脹預(yù)期，但白銀價(jià)格大概率將跟隨黃金走勢(shì)，因此投資需求下降。這與我們之前的判斷一致。關(guān)注黃金期貨的加倉(cāng)機(jī)會(huì) 上海黃金價(jià)格下跌明顯 CFTC持倉(cāng)方面，上周黃金投機(jī)凈多頭下降明顯，但白銀則微升。黃金投機(jī)凈多頭由251407跌至234969張，大跌-16438張；白銀投機(jī)凈多頭由49543張漲至49824張，微漲281張。以上說明期黃金跌勢(shì)已經(jīng)使得市場(chǎng)情緒開始轉(zhuǎn)勢(shì)，多頭信心開始動(dòng)搖，部分投機(jī)資金轉(zhuǎn)向空頭一方。但是白銀由于其工業(yè)基本面屬性，因此市場(chǎng)情緒上判斷存在分歧，多頭與空頭分庭抗禮。但我們認(rèn)為，未來(lái)白銀走勢(shì)還是將跟隨黃金承壓。操作建議：前期黃金空單可繼續(xù)持有，黃金和白銀可擇反彈高點(diǎn)建空單試倉(cāng)。風(fēng)險(xiǎn)提示：1.白銀投機(jī)情緒波動(dòng)導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)；2.突發(fā)地緣政治事件沖擊黃金空頭情緒上升，白銀情緒仍存分歧與其他券商。

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