市場樂觀不改，能化有色領(lǐng)漲活躍品種點評：PTA波動原因：PTA價格跟隨成本反彈，其中，PX價格繼續(xù)走強，日內(nèi)PX價格反彈近18美元/噸，推動PTA原料成本抬升近80元/噸。后期展望：1.PTA估值相對較低，近期加工費降至2020年以來低位；2.PTA供應未見明顯減量，同時，在新裝置投產(chǎn)壓力下仍有上行預期，PTA基本面延續(xù)偏弱狀態(tài)。操作建議：短期適量參與PX價格修復帶來的PTA價格反彈機會；中期PX供應恢復、PTA供應擴張壓力下，建議逢高沽空。風險因素：加工費收縮下PTA非計劃檢修增加。要聞掃描：➢中共中央、國務(wù)院印發(fā)《國家綜合立體交通網(wǎng)規(guī)劃綱要》，到2035年，國家綜合立體交通網(wǎng)實體線網(wǎng)總規(guī)模合計70萬公里左右。商品期貨盤前交易分析：油脂期貨震蕩偏空思路點評：根據(jù)綱要，預計2021至2035年旅客出行量年均增速為3.2%左右，社會貨運量年均增速為2%左右。在交通運輸量增速不高的背景下，交通運輸投資預計也不會很高。觀點精粹：（詳細分析及風險因素請參見中信期貨研究部已公開報告）版塊觀點推薦品種金融：股市無需過度悲觀，債市維持震蕩行情股指：核心資產(chǎn)承壓但無需過于悲觀黑色：電爐復產(chǎn)較快，鋼價高位震蕩鐵礦：鐵礦價格高位震蕩，期現(xiàn)基差環(huán)比回落有色：需求有待驗證，有色震蕩運行鋁：關(guān)注板塊松動創(chuàng)造的多頭入場機會能源：美國供需逐漸恢復，關(guān)注沙特產(chǎn)量決議瀝青：瀝青-原油價差提升，煉廠開工逐步提升化工：成本和需求支撐，化工仍表現(xiàn)堅挺PTA：原料成本加速上行，PTA價格強勁反彈農(nóng)產(chǎn)品：宏觀面利多繼續(xù)發(fā)酵，板塊延續(xù)震蕩偏強棉花：關(guān)注下游消費，棉花易漲難跌交易推薦：逢低買入滬鋁04合約。推薦指數(shù)：★★☆技術(shù)形態(tài)：增倉上行，期價創(chuàng)3年多以來新高。需求高位：累庫不及預期，且復工加快以及旺季等因素將使社會庫存重新去化。供應擾動：內(nèi)蒙古未完成能源考核引發(fā)市場對當?shù)仉娊怃X產(chǎn)能用電約束的預期。短線建議：17100~17200元/噸區(qū)間逢低買入AL2104合約，16900~17000止損。風險因素：累庫超預期。
鋅市場情持續(xù)緒高漲后，出現(xiàn)調(diào)整，昨日有色板塊整體走弱，滬鋅領(lǐng)跌板塊。基本面有提振，鋅礦持續(xù)偏緊，加上3月國內(nèi)鋅錠有望加速去庫，故鋅價暫時調(diào)整后，仍有望再度上行。多單持有，并把握回調(diào)后的加倉機會；滬鋅跨期正套介入持有美國1.9萬億美元刺激啟動不及預期，國內(nèi)節(jié)后消費回歸偏弱鎳市場情緒回落，價格高位抑制下游采購，鎳的基本面支撐較弱，導致價格大跌。下游節(jié)前備貨較足，畏高觀望，鎳基本面較弱，去庫較慢，隨著新能源車銷量的改善，以及不銹鋼產(chǎn)量的提升，需求逐步向好；宏觀上，美債收益率繼續(xù)走高，通脹預期仍然較強，有色板塊仍有動力，鎳價短期偏震蕩，中期偏強震蕩。短期區(qū)間操作；中期謹慎做多。宏觀情緒波動較大；印尼鎳鐵進口超預期；新能源車銷量不及預期。LPG美國極寒天氣影響可能減少美國LPG未來的出口量，供應端預期收緊利好外盤，短期對我國進口成本形成支撐。原油價格維持高位，帶動下游汽油價格上漲，加速調(diào)油需求的恢復，帶動山東地區(qū)代表的原料氣價格上行；氣溫持續(xù)升高，淡季民用氣價格或開始進入回落通道。多單持有，淡季合約延續(xù)短多長空思路原油價格大漲，氣溫超預期下降（中期上行風險）油脂宏觀面利多，疊加下游成交改善及庫存偏低等，令油脂延續(xù)震蕩偏強表現(xiàn)中長期基本面上，拉尼娜令今年棕油增產(chǎn)預期不改，南美大豆到港量上升只是時間問題，及節(jié)后國內(nèi)下游將面臨傳統(tǒng)消費淡季，短期成交改善是否延續(xù)仍待觀察等，預計國內(nèi)供需長期趨于寬松仍為主基調(diào)。故綜合宏觀面、基本面等因素，預計油脂價格呈近強遠弱格局，中長期上仍維持油脂價格軸心下移預期。后期繼續(xù)關(guān)注馬棕產(chǎn)量、及國內(nèi)成交變化趨勢上，長期持震蕩偏空思路，目前暫以觀望為主。原油價格大幅波動，豆油收儲政策不確定。PTAPTA價格跟隨成本反彈，其中，PX價格繼續(xù)走強，日內(nèi)PX價格反彈近18美元/噸，推動PTA原料成本抬升近80元/噸。1.PTA估值相對較低，近期加工費降至2020年以來低位；2.PTA供應未見明顯減量，同時，在新裝置投產(chǎn)壓力下仍有上行預期，PTA基本面延續(xù)偏弱狀態(tài)。短期適量參與PX價格修復帶來的PTA價格反彈機會；中期PX供應恢復、PTA供應擴張壓力下，建議逢高沽空。加工費收縮下PTA非計劃檢修增加。

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