PTA
PTA：原料成本加速上行，PTA 價格強勁反彈
（1）截至 2 月 24 日，PX 價格日內繼續上行， CFR 中國臺灣上調至 857 美元/噸，較前一交易日
反彈 18 美元/噸；受 PX 價格上漲影響，PTA 原料成本上行至 4181 元/噸，較前一交易日上升 83
元/噸。
（2）PTA 現貨價格上調 175 元/噸至 4540 元/噸，PTA 期貨 5 月及 9 月合約價格反彈至 4718 元/
噸以及 4800 元/噸；PTA 現貨加工費低點回升至 359 元/噸，PTA 期貨 5 月及 9 月合約加工費反彈
至 537 元/噸和 619 元/噸。
（3）受聚酯原料價格反彈提振，聚酯熔體成本上行近 120 元/噸；聚酯水瓶片價格上調 100 元/
噸報 7200 元/噸，滌綸長絲中半光 POY 150D/48F、半光 FDY 150D/96F 價格上調 100 元/噸，DTY
150D/48F 低彈價格上調 150 元/噸；1.4D 直紡滌綸短纖價格上調 65 元/噸；聚酯加權現金流收在
455 元/噸，基本穩定，PTA價格走勢2021年2月分析 PTA期貨建議逢高沽空。
（4）2 月 24 日，江浙滌絲產銷整體回落，至下午 3 點附近產銷平均估算在 6 成左右。
邏輯：PTA 原料成本加速上行，PTA 在成本驅動下強勁反彈。成本端看，PTA 原料成本在 PX 價格
提振下繼續上行，強成本影響下，PTA 現貨加工費處在 2020 年以來低位；供需端看，加工費連續
下行,但尚未對 PTA 供應形成抑制，短期開工率高位穩定，在檢修計劃未發生明顯變化的情況之
下，PTA 供應過剩壓力仍將繼續累積。
操作策略：短期適量參與 PX 價格修復帶來的 PTA 價格反彈機會；中期 PX 供應恢復、PTA 供應擴
張壓力下，建議逢高沽空。
風險因素：加工費收縮下 PTA 非計劃檢修增加。
逢低買入
短纖
短纖：低庫存提振價格，期貨逢低買入
（1）短纖期貨價格高位震蕩，PF105、PF109 分別收在 8040（+72）元/噸、7802（+44）元/噸；
短纖期貨盤面對應聚酯熔體成本分別在 5882 元/噸、5754 元/噸；PF105、PF109 盤面加工差分別
收窄至 2158 元/噸、2048 元/噸。
（2）短纖現貨價升量降，價格方面，短纖現貨價格反彈至 7865（+65）元/噸，價格再創新高；
短纖現貨加工差擴張至 2033 元/噸；產銷方面，直紡滌短產銷回落，平均產銷 46%附近，部分工
廠產銷 20%，100%，100%，40%，25%，20%，30%。
邏輯：短纖基本面穩健。供應端，直紡短纖開工率重回 9 成偏上；需求端看，下游紗廠開工率恢
復較快，其中，純滌紗工廠開工率繼續提升，原料備貨看，近期紗廠原料庫存天數快速抬升；短
纖工廠庫存看，節后短纖庫存回補幅度有限，周初強產銷刺激下短纖庫存預計繼續下行。
操作策略：滌綸短纖高開工、低庫存反應市場需求旺盛，維持多頭思路；
風險因素：聚酯原料價格回落風險。

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