焦 炭期貨 焦炭：現貨第五輪提降，焦炭震蕩調整
邏輯：昨日焦炭現貨市場偏弱運行，港口準一下跌 50 至 2400 元/噸，港口倉單基差 260 元/噸，產地廠庫基差 280 元/噸，昨日焦
炭期貨震蕩調整，從供需驅動來看，唐山限產仍較為嚴格，焦炭日需求下降明顯，對于限產的持續性，市場心態波動，鋼廠開始第
五輪提降，工信部強調壓減鋼鐵冶煉產能的政策預期對焦炭持續壓制。目前焦炭各環節庫存累積，現貨仍有提降預期。期價短期內
或維持震蕩調整的狀態。
操作建議：區間操作
風險因素：需求回歸不及預期、工信部政策執行（下行風險）；限產不及預期（上行風險）
弱勢震蕩
焦 煤期貨 焦煤: 現貨成交低迷，焦煤震蕩運行
邏輯：昨日焦煤現貨偏弱運行，甘其毛都蒙煤跌至 1300 元/噸左右。昨日焦煤期貨震蕩運行，主要是受限產影響需求、下游主動去
庫的影響。從供需來看，兩會后國內煤礦產量恢復，蒙煤通關量低位持穩回升，后期精煤供應可能會受洗煤廠關停的影響，澳煤暫
未有明確通關放行。下游焦炭產能增加，且均保持高開工，真實需求無憂，但節前補庫過高，節后積極去庫存。目前下游維持按需
采購節奏，煤礦出貨成交較為困難，鑒于焦煤需求較好、供應增量有限，去庫存結束后，后期焦煤期現價格將逐步企穩。
操作建議：區間操作
風險因素：煤礦增產、進口放松（下行風險）； 澳煤進口限制常態，需求超預期（上行風險）
震蕩 焦煤現貨成交低迷 焦煤期貨價格走勢3月16日
動 力 煤期貨 動力煤：庫存繼續累積，煤價漲勢暫緩
邏輯：由于前期供需錯配導致流通庫存大幅累積，對市場產生負面影響，現貨價格大幅下跌，不斷下行的價格反作用于市場貿易的
復蘇，導致剛性采購釋放在跌價中受到抑制，市場價格逐漸跌破長協，重新推動需求放量，對現貨啟動正向作用，現貨價格逐漸企
穩止跌。而隨著剛需采購的釋放，后期煤價有望繼續緩慢上漲，但由于淡季效應影響，現貨價格漲幅有限。
操作建議：區間操作
風險因素：保供力度持續（下行風險）；需求復蘇超預期（上行風險） 

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