黑色金屬：環(huán)保邏輯不斷強(qiáng)化，成材庫(kù)存拐點(diǎn)隱現(xiàn)1、概述：上周黑色商品分化，成材深V反彈，爐料持續(xù)下跌。成材方面，環(huán)保限產(chǎn)邏輯不斷強(qiáng)化，鋼材供應(yīng)端壓力得到緩解，結(jié)構(gòu)方面熱卷受影響更為顯著。后期隨著需求啟動(dòng)，若環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)，則供需缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大。短期空氣質(zhì)量仍然較差，環(huán)保限產(chǎn)大概率難有放松，但需注意采暖季結(jié)束后鐵水產(chǎn)量的變化。爐料方面，環(huán)保限產(chǎn)造成短期爐料需求下降，但高額的鋼廠利潤(rùn)將促進(jìn)非限產(chǎn)區(qū)域需求釋放。近月主力合約大幅貼水現(xiàn)貨價(jià)格，存在較大安全邊際，且距離交割月越來(lái)越近，若爐料庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)，則將有基差修復(fù)行情。2、本周推薦策略關(guān)注成材做多機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)因素：壓制產(chǎn)量政策出臺(tái)，成材需求不及預(yù)期。
黑色金屬期貨3月行情分析 銅鋁鋅期貨多單持有 4、有色金屬：基本面支撐偏強(qiáng)，等待需求啟動(dòng)1、概述：金融屬性仍是有色金屬的主要驅(qū)動(dòng)。上周美債收益率先抑后揚(yáng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好，疫情穩(wěn)定等因素導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好上行，進(jìn)而引發(fā)期限溢價(jià)上行推動(dòng)美債收益率走高，但實(shí)際利率變化有限，原油價(jià)格震蕩通脹預(yù)期也有所緩和。綜上，美債收益率對(duì)有色金屬價(jià)格的打壓力度將邊際減弱。供需方面，變化相對(duì)較小。供應(yīng)端，銅、鋅礦的產(chǎn)量雖有回升，但受生產(chǎn)、發(fā)運(yùn)時(shí)滯影響，短期供應(yīng)偏緊，TC仍處低位，國(guó)內(nèi)冶煉廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏緩；而環(huán)保限產(chǎn)抑制電解鋁產(chǎn)能釋放。庫(kù)存拐點(diǎn)隱現(xiàn)，低基數(shù)下庫(kù)存下行對(duì)價(jià)格的支撐將更強(qiáng)。需求季節(jié)性回升確定性較強(qiáng)，基本面依然利多有色金屬。2、本周推薦策略（1）銅多單持有。（2）鋁多單持有。（3）鋅多單持有。風(fēng)險(xiǎn)因素：海內(nèi)外疫情持續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)有色金屬需求不及預(yù)期。。
本周推薦策略橡膠：前期多單持有，關(guān)注下方40-60日均線支撐有效性。風(fēng)險(xiǎn)因素：原油價(jià)格大幅下跌利空化工品市場(chǎng)。

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